內容提要：

1、10月中旬俄羅斯黃金售價漲到412元每克，比年初暴漲75%；

2、俄羅斯投資者成為俄羅斯黃金的客戶；

3、在俄羅斯購買黃金，必須由銀行代管，購買者無法提取實物；

4、黃金由俄羅斯央行定價，但商業銀行售價比央行定價要貴9%以上；

5、2021年俄生產黃金346噸。

一、10月中旬俄羅斯黃金售價漲到412元每克，比年初暴漲75%

人們常說，亂世買黃金，盛世傍美元。俄烏戰爭之后，再疊加為了控制盧布幣值，俄羅斯國內企業和個人只能賣美元等外匯給銀行，不能從銀行購買美元、歐元、英鎊，這導致俄羅斯人對黃金的需求高漲。由于黃金的產量相對是比較穩定的，面對黃金搶購潮，俄羅斯銀行普遍短缺金條。

10月26日的俄羅斯Vedomosti媒體報道，烏拉爾西布銀行貴金屬業務部執行董事安德烈·瓦西里耶夫（Andrey Vasilyev）向該報解釋說，金條生產企業無法應對，導致黃金交貨遠不需求，銀行黃金銷售經常中斷。

黃金是一種普遍接受的防御性資產，人們通常喜歡在危機期間購買。俄羅斯“入侵”烏克蘭后，俄羅斯民眾對黃金的需求開始迅速增長。特別是俄羅斯央行在3月初嚴禁銀行銷售美元、歐元、英鎊等敵對國家的外幣，為了安撫民眾同時取消了購買用于投資而非貨幣的金條的增值稅之后，俄羅斯黃金購買需求暴增。10月15日，俄羅斯投資黃金的銷售價格自年初以來已經上漲了 75%，達到每克 3500盧布左右，約合人民幣412元/克。這個價格比目前中國黃金零售價392元的要略貴。

二、俄羅斯投資者成為俄羅斯黃金的客戶

俄羅斯的金礦企業獲得金礦之后，通常情況下只能粗加工，然后運到歐洲進行深加工，獲得投資黃金級別的金條（不含雜質的黃金，不能用于珠寶），或者可零售的黃金飾品。由于歐盟和英國對俄羅斯黃金的制裁，瓦西里耶夫介紹說，俄羅斯黃金企業生產的含有較多雜質的金條，其實難以達到投資金條的純度。即便如此，俄羅斯購買金條的民眾也毫不在意。

在烏克蘭戰爭之前，俄羅斯生產的主要黃金要么被中央銀行購買，要么出口到國外。俄烏戰爭徹底改變了一些狀況，現在俄羅斯投資者成為俄羅斯黃金的主要買家。

由于個人需求旺盛，加之制裁導致黃金無法出口到國外。3月15日，俄羅斯中央銀行宣布暫時停止購買黃金。此后， 俄羅斯投資者成為俄羅斯黃金的客戶。

三、在俄羅斯購買黃金，必須由銀行代管，購買者無法提取實物

在這一年里，還有很多公民還將他們的歐元和美元儲蓄兌換成黃金，因為俄羅斯銀行對儲蓄敵對國家貨幣，不僅不支付利息，還要收取管理費。

不過，對俄羅斯民眾而言，隱憂依然存在。由于俄羅斯中央銀行的限制，俄羅斯民眾購買的這些黃金，只能獲得銀行開具的收款收據和黃金代管憑證，但現在無法從銀行中提取，也就是你今后需要變現，也只能賣給折扣較高的銀行。

一位銀行代表告訴 Vedomosti，自今年 3 月以來，VTB 已向富裕客戶轉移了約 21 噸金條。他補充說，全年黃金需求保持穩定。ICB 和 PSB 也注意到客戶對黃金的興趣。

四、黃金由俄羅斯央行定價，但商業銀行售價比央行定價要貴9%以上

在俄羅斯，黃金的價格由中央銀行確定。10 月 25 日，俄央行公布的黃金價格為1克3231.34 盧布，約合人民幣380.16元。

但銀行銷售給投資者的黃金價格往往比俄羅斯央行的價格要貴，因為要加上手續費。在德商銀行，50 克金錠的價格為 174,300 盧布，即每克3486 盧布，比俄央行定價貴7.9%；在 Sberbank 中50 克金錠售價為 176,170 盧布，每克 3523 盧布，比俄央行定價貴9%；在俄羅斯農業銀行 (RSHB) ，50 克金錠售價為177,500 盧布，即每克3550 盧布，比俄央行定價貴9.8%。

俄羅斯人向銀行出售黃金，價格也按照俄羅斯央行規定的價格執行，但經手的商業銀行會扣除與銷售黃金時相當的手續費。這一進一出，銷售黃金時的價格必須比購買時的價格上漲18%以上，投資者才會有盈利。

五、2021年俄生產黃金346噸

俄約占世界黃金產量的8.5%，是僅次于中國和澳大利亞的第三大黃金生產國。與我國黃金產量逐年下降相反，俄黃金產量逐年上漲。2021年俄生產黃金346噸，比我國多5.2%，比2012年增長了48.5%。

【作者：徐三郎】