南方財經全媒體 資訊通研究員邢瑞涵 綜合報道 “培育鉆石”市場迎來新股，會帶動市場爆發(fā)嗎？

近日，人工鉆石培育廠商“力量鉆石（301071.SZ）”上市，上市當天集合競價高開800%，截至10月13日收盤，股價暴漲到250元/每股，僅9個交易日，已較發(fā)行價上漲1112.42%。

所謂“培育鉆石”，全稱為實驗室培育鉆石，又稱為生長鉆石，國家標準中稱為合成鉆石。培育鉆石產品在晶體結構完整性、透明度、折射率、色散等方面可與天然鉆石相媲美，作為鉆石消費領域的新興選擇可用于制作鉆戒、項鏈、耳飾等各類鉆石飾品及其他時尚消費品。

培育鉆石如此火爆的背后，是千億級的市場規(guī)模和爆發(fā)式的增長潛力。

培育鉆石供需旺盛，終端市場規(guī)模或達千億級

培育鉆石在性價比、環(huán)保、等領域具有明顯優(yōu)勢，同時隨著大眾對培育鉆石的認知度也在不斷提升，2020年美國珠寶行業(yè)咨詢調研公司MVI Marketing進行了一次調研，調查人群中近80%的人表示會考慮購買培育鉆石，而2019年和2018年分別為70%和67%。戴比爾斯等鉆石巨頭紛紛布局培育鉆石產品，未來培育鉆石將有廣闊的空間。

同時，培育鉆石產業(yè)鏈的供需兩旺

從供給端來看：培育鉆石主要分為HPHT和CVD兩條技術路線，共同推動培育鉆石品質提升以及成本下降；

從需求端來看：憑借更高的性價比和可持續(xù)發(fā)展的優(yōu)勢，培育鉆石的需求快速增長。平安證券預計，2021-2025年，培育鉆石毛坯市場分別達到99億元、121億元、148億元、179億元、215億元；到2025年培育鉆石毛坯市場空間將超215億元，而飾品零售市場約為毛坯市場的4倍，則2025年飾品零售培育市場將超過860億元；

根據戴比爾斯數據，2019 年全球鉆石市場規(guī)模達到 790 億美元，2009-2019年期間年均復合增長率為 2.94%。根據印度鉆石進出口數據，2018-2021年印度進口鉆石毛石的市場規(guī)模在120億-130億美元；太平洋證券認為未來培育鉆石潛在市場空間可以對標這一規(guī)模，有望達到800億元左右。同時，培育鉆石還會普及到更多原先天然鉆石沒有普及到的應用場景上，不僅僅是替代天然鉆石，有望激發(fā)出更多的市場需求。

產業(yè)鏈上下游毛利率最高，中國為培育鉆石主要產地之一

鉆石產業(yè)鏈分為上中下游三個環(huán)節(jié)，培育鉆石和天然鉆石產業(yè)鏈格局類似，區(qū)別主要在上游環(huán)節(jié)，參與者由毛坯鉆石采礦商轉為鉆石培育廠商，天然鉆石上游的開采集中在國外，培育鉆石上游高溫高壓技術主要集中在中國，CVD技術目前主要集中在美國、印度、新加坡、歐洲和中東等地。貝恩數據顯示，2020年全球培育鉆石毛坯產量600-700萬克拉，其中一半是在中國采用高溫高壓法生產的。

產業(yè)鏈中游是切割加工市場，印度加工環(huán)節(jié)占據全球 90%以上市場份倉。產業(yè)鏈下游零售市場美國最為成熟，是全球鉆石消費市場份倉最高地區(qū)。產業(yè)鏈上下游毛利率在60%左右，中游較低，在10-15%左右。

中國鉆石消費規(guī)模全球第二，提升空間較大

中國天然鉆石消費額僅次于美國，但絕對規(guī)模差距較大。根據戴比爾斯鉆石行業(yè)洞察報告，2019年我國鉆石飾品市場規(guī)模為687億元。2020年，美國、中國、日本分別為全球前三大鉆石消費國。美國鉆石消費額占全球的48%，而居第二位的中國鉆石消費額僅占全球市場的13%，不到美國的1/3，存在很大的追趕空間。中國培育鉆石市場規(guī)模與美國差距較為懸殊，對標天然鉆石消費市場至少有一倍以上滲透空間。

投資建議

平安證券認為，培育鉆石企業(yè)通過技術提升和積極擴產搶占先發(fā)優(yōu)勢，有望分享行業(yè)爆發(fā)紅利。建議關注國內HPHT領先企業(yè)中兵紅前、力量鉆石、 黃河旋風，以及積極布局CVD技術的國機精工、四方達和沃爾德。

報告來源：平安證券、太平洋證券、信達證券；

（本文信息不構成任何投資建議，刊載內容來自持牌證券機構，不代表平臺觀點，請投資人獨立判斷和決策。）

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