周五（11月18日）亞洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金震蕩微漲，目前交投于1762.50美元/盎司附近，逢低買盤給金價(jià)提供了一些支撐；隔夜圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德美聯(lián)儲(chǔ)需要繼續(xù)加息，可能至少要再加100個(gè)基點(diǎn)，幫助美元指數(shù)和美債收益率反彈，金價(jià)一度跌至1754.36美元/盎司附近，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降，市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)的終端利率會(huì)高于市場(chǎng)預(yù)期且加息周期會(huì)延長(zhǎng)，這給空頭提供反撲機(jī)會(huì)。

RJOFutures高級(jí)市場(chǎng)策略師BobHaberkorn表示，美聯(lián)儲(chǔ)官員表示美國(guó)通脹需要進(jìn)一步放緩，“市場(chǎng)將這解讀為利率將更高，導(dǎo)致黃金隔夜遭遇拋售。美元因美聯(lián)儲(chǔ)仍將繼續(xù)加息的這些言論而走強(qiáng)……黃金在利率上升中首當(dāng)其沖受到打擊。”

需要提醒的是，市場(chǎng)對(duì)美元的短線看漲預(yù)期有所回升，對(duì)金價(jià)不利。短線來看，金價(jià)仍有進(jìn)一步回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)對(duì)9月12日高點(diǎn)1735.02附近支撐進(jìn)行回踩確認(rèn)。

本交易日需要關(guān)注美國(guó)10月成屋銷售年化總數(shù)和波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯等官員的講話，留意歐洲央行行長(zhǎng)拉加德的講話和地緣局勢(shì)相關(guān)消息。

基本面主要利空

【美聯(lián)儲(chǔ)布拉德：即使根據(jù)“鴿派”政策假設(shè)也需進(jìn)一步加息至5％左右】

圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德周四表示，即使根據(jù)對(duì)貨幣政策的鴿派分析，美聯(lián)儲(chǔ)也需要繼續(xù)加息，因迄今為止聯(lián)儲(chǔ)收緊政策“僅對(duì)觀察到的通脹產(chǎn)生有限影響”。

布拉德說，美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率目標(biāo)區(qū)間需要從目前略低于4.00％的水平至少上升到5.00％-5.25％，才能具有“足夠限制性”以遏制通脹，但在即將舉行的政策會(huì)議上他將聽取美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾關(guān)于進(jìn)一步加息幅度的意見。

自6月以來，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)四次以75個(gè)基點(diǎn)的幅度加息，但預(yù)計(jì)在12月13-14日的會(huì)議上將放慢至加息50個(gè)基點(diǎn)。

“關(guān)于在任何一次會(huì)議上加多少的問題……，我會(huì)讓主席來決定，”布拉德在肯塔基州路易斯維爾的一個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中說，“如果現(xiàn)在加的多，（2023年）季度加的就要少一些。如果現(xiàn)在加的少，那么季度加的就要多一些。一般來說，就宏觀經(jīng)濟(jì)而言，這可能不會(huì)產(chǎn)生很大的差異。”

不過，他說，很明顯需要繼續(xù)加息，最近顯示通脹低于預(yù)期的報(bào)告只提供了通脹下降趨勢(shì)正在形成的“初步”證據(jù)。

布拉德說，顯示消費(fèi)者通脹在10月放緩的數(shù)據(jù)“在下一個(gè)月很容易出現(xiàn)相反的情況”，他指出，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)連續(xù)兩年被遠(yuǎn)高于其2％目標(biāo)的通脹“灼傷”。

在路易斯維爾的活動(dòng)中，布拉德展示了一張供討論的圖表，圖表顯示，即便使用“鴿派”假設(shè)，基本貨幣政策規(guī)則也要求美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率上升到5％左右，而更嚴(yán)格的假設(shè)將要求利率升至7％以上。

布拉德說，如果通脹回落的速度比預(yù)期更快，整個(gè)政策利率目標(biāo)區(qū)間可能會(huì)下降，他指出，“市場(chǎng)預(yù)期2023年通脹會(huì)下降。”

他說，如果出現(xiàn)這種情況，可能會(huì)形成一種“非常好的態(tài)勢(shì)”，使美國(guó)避免衰退，因?yàn)槠髽I(yè)、家庭和地方政府資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁，使經(jīng)濟(jì)能夠隨著通脹率下降保持緩慢增長(zhǎng)。

布拉德稱這是他的基本假設(shè)，并表示2023年可能是通脹回落過程成形的一年，企業(yè)為了保持市場(chǎng)份額而不愿漲價(jià)。

但他指出，“有必要謹(jǐn)慎行事”，因?yàn)橥顿Y者和美聯(lián)儲(chǔ)官員“在過去18個(gè)月里一直預(yù)測(cè)通脹下降就在眼前”。

受到美聯(lián)儲(chǔ)密切關(guān)注并在布拉德的分析中使用到的一項(xiàng)“核心”通脹指標(biāo)9月為5.1％，是美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)的兩倍多，這使得聯(lián)儲(chǔ)官員一致支持進(jìn)一步加息，即便他們對(duì)這輪政策緊縮周期的步伐和終端利率展開辯論

【美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降，科技企業(yè)裁員未改變就業(yè)市場(chǎng)緊張狀況】

美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降，這表明盡管科技行業(yè)裁員激增，引起了人們對(duì)即將到來的經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，但大范圍裁員現(xiàn)象仍不多見。

勞工部周四發(fā)布的周度失業(yè)金申請(qǐng)報(bào)告是關(guān)于經(jīng)濟(jì)健康狀況的最及時(shí)數(shù)據(jù)，報(bào)告表明勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊張。這份報(bào)告，再加上穩(wěn)健的消費(fèi)者支出數(shù)據(jù)，使美聯(lián)儲(chǔ)有望繼續(xù)加息，盡管在有跡象表明通脹開始消退的情況下，加息的速度或?qū)⒎啪彙?/p>

NavyFederalCreditUnion企業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家RobertFrick說：“這證明勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然非常緊張。”

截至11月12日當(dāng)周，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少4000人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為22.2萬人。經(jīng)濟(jì)學(xué)家之前預(yù)測(cè)為22.5萬人

科技行業(yè)裁員人數(shù)增加，推特、亞馬遜AMZN.O和Facebook的母公司Meta本月宣布裁員數(shù)萬人。住房和金融等利率敏感行業(yè)的公司也在裁員。

到目前為止，裁員在官方數(shù)據(jù)中體現(xiàn)得并不明顯。上周未經(jīng)調(diào)整的申請(qǐng)人數(shù)減少6101人，至199603人。加利福尼亞州是科技行業(yè)裁員的重災(zāi)區(qū)，該地區(qū)上周的申請(qǐng)人數(shù)僅增加了302人。佛羅里達(dá)州、喬治亞州、肯塔基州、印第安納州和德克薩斯州的申請(qǐng)人數(shù)大幅減少，抵消了明尼蘇達(dá)州和北卡羅來納州申請(qǐng)人數(shù)明顯增加

經(jīng)濟(jì)學(xué)家說，由于新冠疫情之后難以找到勞動(dòng)力，科技和房地產(chǎn)行業(yè)以外的企業(yè)目前正在囤積工人。9月每個(gè)失業(yè)者對(duì)應(yīng)1.9個(gè)職位空缺，一些被解雇的工人可能很快找到新工作。

高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在本周的一份報(bào)告中駁斥了科技界裁員標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)衰退即將到來的擔(dān)憂。他們認(rèn)為，科技行業(yè)的職位空缺仍然遠(yuǎn)高于疫情前的水平，還指出，從過往的情況來看，該行業(yè)的裁員并不是整體勞動(dòng)力市場(chǎng)惡化的領(lǐng)先指標(biāo)。

到目前為止，經(jīng)濟(jì)經(jīng)受住了這輪緊縮風(fēng)暴的沖擊，周三的數(shù)據(jù)顯示，10月零售銷售增長(zhǎng)強(qiáng)勁。這使得經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，政策利率可能會(huì)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)上升，最終達(dá)到一個(gè)較高的水平，并將維持一段時(shí)間。

截至11月5日當(dāng)周，續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加了13000人，達(dá)到150.7萬人，是3月以來的最高水平。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這一增長(zhǎng)主要是技術(shù)性的。紐約BreanCapital的高級(jí)經(jīng)濟(jì)顧問ConradDeQuadros說：“11月初勞動(dòng)力市場(chǎng)幾乎沒有變化。”

【美債收益率從六周低點(diǎn)反彈】

10年期美國(guó)國(guó)債收益率周四從六周低點(diǎn)反彈，投資者評(píng)估在通脹緩和且增長(zhǎng)似乎保持強(qiáng)勁的情況下美美聯(lián)儲(chǔ)將升息至多高水平。

自上周消費(fèi)者價(jià)格公布以來，收益率一路下滑，數(shù)據(jù)顯示，10月份消費(fèi)者價(jià)格漲幅低于預(yù)期，通脹趨勢(shì)的這一轉(zhuǎn)變被周二公布的10月生產(chǎn)者價(jià)格數(shù)據(jù)弱于預(yù)期所印證。

然而，周三出爐的零售銷售數(shù)據(jù)表明，需求依然強(qiáng)勁，這可能使價(jià)格壓力保持在高位，使增長(zhǎng)保持強(qiáng)勁，增加美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊政策的可能性。

投資者預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)加息至越高的水平，而且在這些水平上保持的時(shí)間越長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響就越大。

法國(guó)興業(yè)銀行美國(guó)利率策略主管SubadraRajappa說：“人們的看法已經(jīng)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)槊髂甑耐浡窂娇赡芨訙睾停约叭绻鲩L(zhǎng)大幅放緩，甚至出現(xiàn)衰退會(huì)發(fā)生什么。”

明尼亞波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利周四也表示，很難知道美聯(lián)儲(chǔ)需要將利率提高到多高，但在通脹明顯見頂之前不應(yīng)停止加息。

周四國(guó)債的大部分走勢(shì)被認(rèn)為是在過去一周收益率大幅下降后的盤整，投資者等待新數(shù)據(jù)。

10年期國(guó)債收益率周四上漲2％，收盤報(bào)3.771％，周三跌至3.671％，為10月5日以來最低。兩年期國(guó)債收益率升至4.454％，并保持在上周四CPI數(shù)據(jù)公布后觸及的兩周低點(diǎn)4.290％之上。

【美元指數(shù)周四反彈，市場(chǎng)短線看漲預(yù)期回升】

美元周四上漲0.36％，盤中最高觸及107.24，為三個(gè)交易日新高，收?qǐng)?bào)106.67，美國(guó)國(guó)債收益率上升，投資者關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派發(fā)言。

FOREX.com和CityIndex的高級(jí)市場(chǎng)分析師JoePerry也指出，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾關(guān)注的是終端利率，而不是加息的步伐。

雖然Perry預(yù)計(jì)美元長(zhǎng)線將下跌，但他認(rèn)為“美元指數(shù)有機(jī)會(huì)反彈至109.25左右，然后轉(zhuǎn)而繼續(xù)下跌”。

他稱：“反過來，我們可能看到歐元回落到1.01美元，然后反彈至更高水平。”

富瑞金融集團(tuán)（Jefferies）全球外匯主管BradBechtel認(rèn)為布拉德的發(fā)言“相對(duì)鷹派”，他還指出美國(guó)國(guó)債收益率上漲也在周四提振美元。

富國(guó)銀行顧問公司負(fù)責(zé)投資的助理副總裁埃里克尼爾森（ErikNelson）表示，逼空行情導(dǎo)致的歐元上漲和美元下跌很可能已經(jīng)結(jié)束。將于美聯(lián)儲(chǔ)仍舊在G10國(guó)家中最為強(qiáng)硬，美元預(yù)計(jì)從現(xiàn)在開始將走高。

瑞銀全球財(cái)富管理美洲地區(qū)首席投資辦公室負(fù)責(zé)人索利塔馬塞利（SolitaMarcelli）在17日表示，由于投資者避險(xiǎn)需求推動(dòng)，美元在近期很可能依然表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

“至少在美聯(lián)儲(chǔ)依然在加息而全球增長(zhǎng)預(yù)期在被下調(diào)的情況下，美元在今后幾個(gè)月仍將保持溢價(jià)估值。”馬塞利說，但是，隨著投資者開始預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息，美元在明年晚些時(shí)候?qū)⒆呷酢?/p>

基本面主要利多

【美國(guó)樓市舉步維艱】

美國(guó)住房市場(chǎng)在借貸成本上升的壓力下舉步維艱，而制造業(yè)正在降溫。費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)的一份報(bào)告顯示，大西洋沿岸中部地區(qū)的工廠活動(dòng)在11月進(jìn)一步下降。

商務(wù)部的第三份報(bào)告顯示，10月房屋開工環(huán)比下降4.2％，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后年率為142.5萬套。10月房屋開工同比下降8.8％。

在住房建設(shè)中占比最大的獨(dú)棟房屋開工下降了6.1％，年率為85.5萬套，是2020年5月以來的最低水平。所有四個(gè)地區(qū)的獨(dú)棟房屋開工都有所下降。

五個(gè)或以上單元的住房項(xiàng)目開工下滑0.5％，年率為55.6萬套。多戶房屋開工情況較好，因?yàn)榈盅嘿J款利率飆升迫使許多潛在購(gòu)房者繼續(xù)租房居住。根據(jù)的消費(fèi)者價(jià)格數(shù)據(jù)，10月衡量租金的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)同比增幅創(chuàng)下了歷史最高。

抵押貸款融資機(jī)構(gòu)房貸美（FreddieMac）的數(shù)據(jù)顯示，30年期固定抵押貸款利率平均在7％以上，是2002年以來的最高水平。周三的一項(xiàng)調(diào)查顯示，11月份獨(dú)棟住宅建筑商信心連續(xù)第11個(gè)月下降。

10月建筑許可減少2.4％，年率為152.6萬套。獨(dú)棟房屋建筑許可減少3.6％，年率為83.9萬套，也是2020年5月以來的最低水平。五個(gè)單元或以上的住房項(xiàng)目的建筑許可下滑了1.9％，年率為63.3萬戶。

正在建設(shè)中的獨(dú)棟房屋數(shù)量減少，而已建成房屋的存量是1月以來的最低水平，這表明即使需求放緩，供應(yīng)仍將緊張，這可能會(huì)阻止價(jià)格下降。

LPLFinancial金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家JeffreyRoach說：“如果樓市活動(dòng)冷卻到2019年的水平以下，不斷上升的借貸成本和猶豫不決的房屋建筑商可能使全國(guó)范圍內(nèi)的住房短缺在短期內(nèi)惡化。“

【俄軍加強(qiáng)對(duì)烏東的襲擊，俄羅斯導(dǎo)彈重創(chuàng)烏克蘭能源基礎(chǔ)設(shè)施】

俄羅斯軍隊(duì)加強(qiáng)對(duì)烏克蘭東部的攻擊，并得到了從南部赫爾松市撤出部隊(duì)的增援，周四導(dǎo)彈如雨點(diǎn)般襲向?yàn)蹩颂m的能源基礎(chǔ)設(shè)施。

包括首都基輔、南部港口敖德薩、中部城市第聶伯羅和東南部地區(qū)扎波羅熱在內(nèi)的多座城市響起爆炸聲。烏克蘭軍事指揮部還報(bào)告，東部哈爾科夫州巴拉克萊亞（Balakleya）和南部尼古拉耶夫州奧恰基夫（Ochakiv）的民用基礎(chǔ)設(shè)施遭到了襲擊。

“所有俄羅斯的暴行（無論是現(xiàn)在還是過去），將是不可避免地受到懲罰，”總統(tǒng)澤連斯基在推特上寫道。同時(shí)有消息稱，一家荷蘭法院裁定，2014年俄羅斯支持的分離主義分子與烏克蘭軍隊(duì)交戰(zhàn)時(shí)，在烏克蘭東部上空被擊落的一架客機(jī)是被俄羅斯制造的導(dǎo)彈擊中。

法院判處兩名前俄羅斯情報(bào)人員和一名烏克蘭分離主義領(lǐng)導(dǎo)人終身監(jiān)禁，罪名是擊落馬來西亞航空公司MH17航班，導(dǎo)致298名乘客和機(jī)組人員全部遇難。莫斯科稱這項(xiàng)裁決是“可恥的”。

黑海糧食外運(yùn)協(xié)議延長(zhǎng)120天，但莫斯科表示其自身的要求尚未得到充分滿足。該協(xié)議旨在促進(jìn)烏克蘭從其南部黑海港口出口農(nóng)產(chǎn)品以緩解全球糧食短缺

如果這項(xiàng)由聯(lián)合國(guó)促成的海上出口協(xié)議出現(xiàn)問題，烏克蘭目前幾乎沒有可行的選擇能夠很快改由鐵路、公路或河道駁船促進(jìn)糧食出口。

基輔降下冬天的場(chǎng)雪，當(dāng)局表示正在努力恢復(fù)全國(guó)供電，俄羅斯本周早些時(shí)候發(fā)動(dòng)了烏克蘭所說的戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來對(duì)民用基礎(chǔ)設(shè)施的最猛烈的轟炸。

國(guó)家能源公司Naftogaz表示，烏克蘭東部的天然氣生產(chǎn)設(shè)施已被損壞或摧毀。其他被襲擊的地點(diǎn)包括位于第聶伯羅的Pivdenmash國(guó)防工廠。

聯(lián)合國(guó)人道主義辦公室（OCHA）警告說，今年冬天烏克蘭將出現(xiàn)嚴(yán)重的人道主義危機(jī)，數(shù)百萬人將面臨“持續(xù)斷電”。

【英國(guó)增稅迫在眉睫，生活水平面臨創(chuàng)紀(jì)錄的打擊】

英國(guó)財(cái)政大臣亨特周四宣布了更多的財(cái)政緊縮措施，現(xiàn)在要增稅，未來還要進(jìn)一步削減開支。英國(guó)的預(yù)算預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)警告說，隨著通脹飆升侵蝕收入，英國(guó)今年的生活水平將受到創(chuàng)紀(jì)錄的打擊。

在前首相特拉斯的全面減稅計(jì)劃引發(fā)混亂之后，為了恢復(fù)英國(guó)的財(cái)政聲譽(yù)，亨特周四概述了一項(xiàng)預(yù)算計(jì)劃，每年節(jié)省550億英鎊以修復(fù)公共財(cái)政。

幾乎一半緊縮措施將來自增稅，首相蘇納克所在的保守黨內(nèi)部出現(xiàn)一些反對(duì)聲浪，該黨在兩年內(nèi)將面臨全國(guó)大選。

早在特拉斯讓金融市場(chǎng)陷入動(dòng)蕩之前，脫歐就已經(jīng)讓英國(guó)處境艱難，經(jīng)濟(jì)飽受高通脹和全球經(jīng)濟(jì)放緩之苦。英國(guó)預(yù)算責(zé)任辦公室（OBR）表示，家庭可支配收入在本財(cái)政年度將下降4.3％，在2023/24財(cái)年將下降2.8％，這是自1950年代以來的最大降幅。

OBR稱，這兩年的下滑將抹去截至2022年的八年中生活水平的所有增長(zhǎng)。

數(shù)以百萬計(jì)的英國(guó)人已經(jīng)在努力應(yīng)對(duì)生活成本危機(jī)。英國(guó)10月通脹率為11.1％，創(chuàng)41年新高。

亨特說，英國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退，明年還將萎縮，預(yù)計(jì)今年的通脹率平均為9.1％，2023年為7.4％，之后才會(huì)大幅下降。

QuilterInvestors的首席投資官M(fèi)arcusBrookes說，英國(guó)現(xiàn)在仍有些難以判斷，壞消息未必到了盡頭，鑒于市場(chǎng)已經(jīng)消化了長(zhǎng)時(shí)間經(jīng)濟(jì)衰退，可能需要看到通脹進(jìn)一步持續(xù)下行。

整體來看，雖然地緣局勢(shì)擔(dān)憂、全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂和逢低買盤仍在給金價(jià)提供支撐，但美元和美債收益率的短線企穩(wěn)反彈，對(duì)黃金多頭士氣打壓明顯，本周以來多位美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派講話也削弱黃金上漲動(dòng)能，金價(jià)短線面臨進(jìn)一步回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，如果跌破本周低點(diǎn)1653.18附近支撐，可能會(huì)進(jìn)一步回踩9月12日高點(diǎn)1735.02附近支撐。跌破1735前，金價(jià)中線仍有進(jìn)一步?jīng)_高機(jī)會(huì)，上方初步阻力在5日均線1769.44附近，強(qiáng)阻力分別關(guān)注本周高點(diǎn)1786.36和1800整數(shù)關(guān)口。

本文源自匯通網(wǎng)