上周，金價未能突破每盎司1,290-1,300美元的強(qiáng)勁阻力。

由于上周黃金期貨交易員增加了多頭頭寸，看起來上周黃金價格上漲來源于此。

基金經(jīng)理對黃金期貨交易的過度樂觀態(tài)度表明短期黃金價格也許會下調(diào)。

盡管目前黃金價格走勢可以被描述為“震蕩區(qū)間”，但當(dāng)金價突破阻力時，也許會成為史上最大牛市。

首先先回顧一下上周黃金價格走勢，金價未能突破每盎司1,290-1,300美元的強(qiáng)勁阻力位(圖表上方的紫色、水平線):

我們可以看到，每當(dāng)金價接近其阻力時，GDX都會到達(dá)一個新的較低的頂部(用圖表中的綠色箭頭表示)，這看起來可以作為一個黃金價格疲軟的表現(xiàn)。這表示短期內(nèi)黃金價格可能還會出下跌。

根據(jù)交易員報告(COT報告)中數(shù)據(jù)顯示，上周，基金經(jīng)理們?nèi)栽谙鳒p黃金期貨的空頭頭寸:

黃金價格在上周的最后走勢的性質(zhì)正從一種典型的空頭頭寸減少(黃金價格由交易員在恐慌中切割空頭頭寸)轉(zhuǎn)變?yōu)榈湫偷呐Ｊ行问?金價由交易員增加的多頭頭寸推動) 我們可以說這種數(shù)據(jù)正表明市場對黃金價格看好，但從另一方面來說現(xiàn)在

市場表現(xiàn)出的態(tài)度與黃金價格也許不匹配，市場也許過度樂觀。

請看下面的表格:

如表所示，上周基金經(jīng)理增加了30.6萬多頭頭寸，這是自2017年6月初以來的最高增幅。這種樂觀情緒的上升，使黃金期貨市場達(dá)到了一個可以被描述為短期過度樂觀的程度(如下面圖表上的紅色圓圈):

現(xiàn)在由基金經(jīng)理持有的凈多頭頭寸比在金價(2017年4月和6月)的兩個頂部還要高。

這意味著黃金短期下跌回調(diào)的可能性十分大，市場可能表現(xiàn)的過度樂觀。

因此，從GDX歷次創(chuàng)新低，交易員持倉報告數(shù)據(jù)和基金經(jīng)理凈多頭頭寸相對程度來看，黃金短期走勢回調(diào)可能性很高。

當(dāng)然從另一方面來說，如果這個分析不對，本周金價將突破每盎司1,290-1,300美元的強(qiáng)勁阻力，整個貴金屬市場可能會迅速從典型的“震蕩區(qū)間模式”轉(zhuǎn)變?yōu)榧ち业呐Ｊ须A段，這也許是會成為自2011年以來就沒有見過的牛市。