行情表現

1月31日收盤價當日漲跌幅五日漲跌幅滬鋅24300.00元/噸0.06%0.75%

日內消息

一德期貨：未來3年預計鋅下游消費對鋅價整體拉動作用相對穩定并且有限

一德期貨研報分析指出，未來3年預計鋅的下游消費對鋅價整體的拉動作用相對穩定并且有限。鋅市的供需平衡偏向于過剩，鋅礦與鋅錠均有一定程度的累庫，加上宏觀大背景下經濟整體還是個緩慢復蘇的階段，內外盤鋅價或將整體下移，單邊建議逢高布局空單。而對于需求的恢復，更傾向于國內的復蘇強于海外，內強外弱進一步顯現，由此帶動滬倫比值回升，因此更關注內外盤的反套策略。同時在短期低庫存的背景下我們依舊要警惕結構性的近月高升水，把握好階段性的跨期正套機會。

品種基本面

據同花順iFinD數據顯示：

1月31日上海0#鋅錠現貨價格報價24360.00元/噸，相較于期貨主力價格（24300.00元/噸）升水60.00元/噸。

機構觀點

美爾雅期貨：鋅價在前期震蕩區間上沿附近 即25000元/噸附近關注布局中線空單機會

隔夜鋅價小幅上行，數月以來，美元持續走弱，宏觀利好下，外盤鋅價走強，內盤跟隨外盤走高，但漲幅不如外盤，滬倫比走低。但我們認為當前鋅價仍未有足夠的力量能夠突破之前的震蕩區間。宏觀方面預計短期無新的大利好出現，美聯儲加息放緩及國內疫情轉向等政策面的利好已在前期盤面有所消化，而市場所預期的，這些政策所能產生的長遠影響：海外經濟體軟著陸，避免陷入衰退、國內消費回暖等，仍需要較長的時間才能驗證。基本面方面，中期內主要的變量應當會是國內的精煉鋅產出能否繼續放量。展望一季度，煉廠利潤仍較為可觀，同時前期對冶煉構成限制的限電、疫情等擾動因素已基本解決，加之新投產能的逐漸上馬，一季度國內精煉鋅產出仍有提升的空間。另一方面，消費端能否回暖依然需要較長的時間驗證，即使回暖，在時間節奏上應當也會滯后于供給端。供給預增在諸多價格驅動因素中更為突出，操作上建議在前期震蕩區間上沿附近，即25000元/噸附近關注布局中線空單機會。