#滬銀暴漲9%#

游戲驛站的軋空行情之后，全球做多情緒被重新調(diào)動(dòng)，有消息稱(chēng)華爾街毒狗上的散戶們已經(jīng)把目光投向了白銀，這也帶來(lái)了白銀暴漲行情在黃金價(jià)格波動(dòng)不大的情況下，白銀出現(xiàn)了價(jià)格飆升，眼看就要突破2020年8月份的高點(diǎn)。

按照市場(chǎng)上的評(píng)論，很多人認(rèn)為白銀的供需以及通脹基本面可以支撐白銀至少達(dá)到200美元一盎司的價(jià)格水平，這個(gè)價(jià)格相當(dāng)于國(guó)內(nèi)接近40塊錢(qián)一克。對(duì)比我們了解的白銀價(jià)格高點(diǎn)大約10塊錢(qián)一克的水平，已經(jīng)是過(guò)分高的預(yù)期了。

這樣的價(jià)格有可能嗎？

一、情緒的高漲與基本面的支撐。

我在上一篇討論白銀價(jià)格的文章中提到過(guò)，白銀出現(xiàn)如此規(guī)模的價(jià)格反彈，除了散戶做多的情緒被調(diào)動(dòng)之外，最主要還是基本面的上漲需求。經(jīng)過(guò)了最近幾個(gè)月的調(diào)整之后，黃金和白銀的價(jià)格都處于被低估的范疇，再加上經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)于銅等工業(yè)品的價(jià)格支撐加強(qiáng)，白銀早已經(jīng)蓄勢(shì)待發(fā)。

華爾街賭狗的帖子認(rèn)為，建議白銀與黃金的儲(chǔ)存比是16:1，白銀與黃金的開(kāi)采比是8:1，再加上白銀的工業(yè)需求，那么白銀價(jià)格達(dá)到黃金價(jià)格的1/10，似乎不算什么難事。不過(guò)這里的認(rèn)知可能會(huì)有一些偏差。

一方面來(lái)說(shuō)，雖然白銀的工業(yè)需求大于黃金，同時(shí)開(kāi)采量與黃金對(duì)比沒(méi)有明顯的優(yōu)勢(shì)，但是黃金在全球所擁有的儲(chǔ)備地位是白銀早已經(jīng)喪失的。也就是說(shuō)雖然工業(yè)需求白銀大于黃金，但是整體需求而言，白銀對(duì)比黃金并沒(méi)有明顯的優(yōu)勢(shì)，過(guò)去幾年間白銀的庫(kù)存量較高以及供過(guò)于求不是沒(méi)有道理的。

另一方面來(lái)說(shuō)，即便是白銀有著龐大的工業(yè)需求，再加上全世界范圍對(duì)于新能源的建設(shè)能夠加大市場(chǎng)對(duì)于白銀的渴求，但是目前全球仍處于經(jīng)濟(jì)衰退階段，對(duì)于工業(yè)品需求的旺盛還沒(méi)有完全被調(diào)動(dòng)起來(lái)，這也意味著白銀按照理論來(lái)說(shuō)還沒(méi)有到達(dá)價(jià)格真正出現(xiàn)暴漲的時(shí)候。

所以我依然維持此前的判斷，現(xiàn)在的時(shí)間節(jié)點(diǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到白銀應(yīng)該取得預(yù)期當(dāng)中漲勢(shì)的時(shí)候。但最近的市場(chǎng)情緒正在幫助白銀反彈的需求繼續(xù)擴(kuò)大，很可能創(chuàng)造出來(lái)一個(gè)令人驚訝的價(jià)格。

這種情況下很可能出現(xiàn)三種結(jié)果：第1種是現(xiàn)在的價(jià)格創(chuàng)造新高之后，在市場(chǎng)情緒的推動(dòng)下不斷拉升，再加上工業(yè)的需求回暖，最終帶來(lái)白銀的一波大單邊，來(lái)到從來(lái)沒(méi)有過(guò)的歷史高價(jià)。第2種是短期的情緒高漲，帶來(lái)的漲幅來(lái)得快去的也快，在白銀價(jià)格隨著情緒回落之后等到工業(yè)復(fù)蘇，再次沖高到本次周期的高點(diǎn)。第3種是短期內(nèi)做多的情緒消耗掉了白銀上漲的動(dòng)能，最終引發(fā)這一次價(jià)格沖高短暫而劇烈。

在我們期待白銀出現(xiàn)大單邊的同時(shí)，也需要警惕市場(chǎng)情緒的波動(dòng)，畢竟市場(chǎng)情緒是沒(méi)有辦法預(yù)測(cè)的。到底市場(chǎng)情緒最終帶動(dòng)白銀出現(xiàn)哪一種結(jié)果，現(xiàn)在沒(méi)有辦法準(zhǔn)確預(yù)期。

那么，白銀最終達(dá)到40元人民幣一克，這有可能嗎？

二、理論價(jià)格高點(diǎn)和現(xiàn)實(shí)

華爾街足夠的帖子分析，白銀的價(jià)格目標(biāo)是200美元，而隨著市場(chǎng)上壓空行情的出現(xiàn)，很有可能把白銀價(jià)格推動(dòng)到1000美元一盎司的水平。這兩個(gè)價(jià)格相距很多，但實(shí)際上對(duì)于現(xiàn)在白銀的價(jià)格而言都是非常遙遠(yuǎn)的預(yù)期。

給出的依據(jù)除了白銀的供需以外，還有加上通貨膨脹因素，白銀應(yīng)有的漲幅，白銀的歷史高點(diǎn)出現(xiàn)在1977年，而之后白銀價(jià)格一直沒(méi)能突破這個(gè)水平。2011年白銀出現(xiàn)49美元價(jià)格高點(diǎn)的時(shí)候，黃金價(jià)格只有1500美元，似乎通脹水平早已經(jīng)能把白銀抬高更多。

不過(guò)這里有一個(gè)非常重要的因素需要大家考慮，如果說(shuō)白銀沒(méi)有取得預(yù)期當(dāng)中的漲幅，是因?yàn)橛袡C(jī)構(gòu)不斷在做空的話，那么機(jī)構(gòu)為什么有依據(jù)進(jìn)行這樣的做空呢？

我們知道一個(gè)商品的價(jià)格是圍繞價(jià)值進(jìn)行波動(dòng)的，任何超過(guò)價(jià)值的價(jià)格波動(dòng)都會(huì)被市場(chǎng)所糾正，如果做空遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于真實(shí)價(jià)值的話，那么市場(chǎng)肯定會(huì)給予做空者非常嚴(yán)厲的教訓(xùn)。

所以機(jī)構(gòu)持續(xù)做空是會(huì)導(dǎo)致白銀價(jià)格長(zhǎng)期低估的，但是這種低估不可能是200美元和14美元之間的差距。即便是沒(méi)有肌肉持續(xù)做空，白銀價(jià)格可能會(huì)因?yàn)橥浺蛩兀诠┬杵胶獾那闆r下達(dá)到20美元或者更多，但是200美元的估計(jì)顯然有些極端了。

任何偏離價(jià)值的波動(dòng)都會(huì)最終被市場(chǎng)糾正，無(wú)論是去年11月份在疫苗打擊下白銀過(guò)低的價(jià)格還是市場(chǎng)情緒所推動(dòng)，白銀過(guò)高的價(jià)格都會(huì)最終恢復(fù)到正常。而偏離公允價(jià)格越多的水平也會(huì)帶來(lái)更強(qiáng)烈的反彈。

但這并不是說(shuō)200美元的價(jià)格水平真的達(dá)不到。

我在之前的文章中提到過(guò)，白銀的價(jià)格推動(dòng)有貴金屬和工業(yè)屬性的基本面支撐，同時(shí)還需要炒作因素帶動(dòng)白銀的價(jià)格猛漲。現(xiàn)在白銀的貴金屬和工業(yè)屬性都存在支撐，需要的只是市場(chǎng)情緒的帶動(dòng)。

畢竟對(duì)比黃金的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，白銀的庫(kù)存量和交易市場(chǎng)都偏小，在強(qiáng)力炒作和市場(chǎng)情緒波動(dòng)的情況下，產(chǎn)生偏離基本面更多的價(jià)格波動(dòng)也是可能的。

只不過(guò)這樣帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也就越來(lái)越大。

所以對(duì)于白銀多頭來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在既不需要過(guò)于謹(jǐn)慎，也不能夠過(guò)于樂(lè)觀。我們完全可以期望白銀有更好的表現(xiàn)，但同時(shí)需要警惕市場(chǎng)情緒這個(gè)善變的風(fēng)向。