財(cái)聯(lián)社（上海，編輯 黃君芝）訊，自2018年年中以來，鈀金價(jià)格上漲了兩倍多，但隨著需求逆風(fēng)持續(xù)積聚，鈀價(jià)的漲勢(shì)似乎即將結(jié)束。

據(jù)悉，鈀金在全球供應(yīng)量中約有85%用于汽油發(fā)動(dòng)機(jī)廢氣排放控制的催化劑。然而，價(jià)格飆升加上技術(shù)進(jìn)步，使得汽車制造商開始轉(zhuǎn)向便宜得多的鉑金。進(jìn)一步看，隨著電動(dòng)汽車逐漸取代汽油汽車，鈀金或許將面臨“生死存亡”的局面，這意味著鈀價(jià)可能已經(jīng)見頂。

鈀在過去幾年里擊敗了其他主要貴金屬鉑和黃金。得益于中國和歐洲更嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)，以及在2015年大眾汽車爆出尾氣排放造假丑聞后，大眾減少了柴油動(dòng)力汽車的使用，主要用作柴油機(jī)廢氣排放控制催化劑的鉑金就此“失寵”。

這導(dǎo)致鈀價(jià)飆升，超過了黃金和鉑金。2018年鈀金價(jià)格真正開始上漲，從2018年8月的834美元/盎司飆升至2021年5月的3000美元以上，目前已回落至2640美元左右。

但現(xiàn)在，情況變了。由制造汽車催化劑的德國巴斯夫公司（BASF SE）開發(fā)的三金屬催化劑（Tri-Metal Catalyst）技術(shù)，推動(dòng)了鉑在汽油發(fā)動(dòng)機(jī)中的更多使用。該技術(shù)可以用鉑部分替代鈀，并將于2022年至2023年用于小型汽車。

全球礦業(yè)公司英美資源集團(tuán)（Anglo American Plc）銷售和市場洞察主管David Jollie表示：“我們看到鉑金開始被重新用于汽油機(jī)廢氣排放控制催化劑。這將使鈀從基本供應(yīng)不足的狀態(tài)恢復(fù)過來，更接近平衡。”

鈀還有一定上漲空間

不過，盡管威脅正在逼近，多數(shù)分析師仍認(rèn)為，鈀價(jià)在進(jìn)入長期下跌之前，仍有一定的上漲空間:

瑞銀集團(tuán)（UBS Group AG）預(yù)計(jì)，到今年年底，鈀價(jià)將升至每盎司2,900美元，而隨著鉑替代品的增加，鈀價(jià)將在2022年年中跌至2,500美元。

匯豐控股（SBC Holdings Plc）預(yù)計(jì)，今年鈀價(jià)平均為每盎司2,740美元。五年后，鈀價(jià)將跌至每盎司1,190美元，屆時(shí)將比鉑金還便宜。

匯豐首席貴金屬分析師James Steel表示，“鈀價(jià)可能飆升至3100美元上方的新高，但在這些水平上，泡沫似乎越來越大。我們預(yù)計(jì)，歷史上更高的價(jià)格將促使更多迄今無法量化的庫存進(jìn)入市場。這可能會(huì)在今年晚些時(shí)候平息價(jià)格。”

花旗集團(tuán)（Citigroup Inc.）7月中旬曾表示，預(yù)計(jì)三個(gè)月內(nèi)鈀價(jià)將升至每盎司3,200美元，在2023年或2024年之前鉑的替代規(guī)模都不會(huì)很大。

渣打銀行（Standard Chartered Plc）貴金屬分析師Suki Cooper則表示，未來幾年需求將保持強(qiáng)勁，今年鈀的平均價(jià)格為每盎司2790美元，2022年將為每盎司2625美元，2023年將跌至每盎司2200美元。

Cooper說，大流行后汽車生產(chǎn)的復(fù)蘇和更嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)將在短期內(nèi)支持消費(fèi)。她表示，在計(jì)劃開發(fā)的背景下，鈀礦產(chǎn)量將會(huì)回升，再加上需求放緩，鈀礦產(chǎn)量將在未來五年內(nèi)接近平衡，甚至轉(zhuǎn)為過剩。該行雖然在短期內(nèi)看漲，但預(yù)計(jì)市場將在2023年接近供需平衡。

總而言之，隨著電動(dòng)汽車的加速普及，對(duì)化石燃料的使用將大幅下降，鈀金的“落幕式”可能會(huì)在本世紀(jì)末上演。數(shù)據(jù)顯示，到2030年，電動(dòng)汽車將占全球汽車銷量的三分之一，高于2020年的4.3%。

分析人士普遍預(yù)計(jì)，由于更嚴(yán)格的排放法規(guī)和乘用車銷量的增加，鈀需求在短期內(nèi)將會(huì)增加。然而，到2025年，16%的新乘用車將是電動(dòng)的。這可能導(dǎo)致隨后的需求下降。