2022江西紡織服裝周暨江西（贛州）紡織服裝產業博覽會隆重舉行
為深入學習貫徹落實黨的二十大和二十屆一中...
季度，美聯儲開啟加息周期等貨幣政策調整逐步被市場所計價，地緣沖突不斷升級成為金價走勢核心影響因素，在避險需求推動下，倫敦現貨金價一度漲至2070.42美元/盎司的高位，距離歷史高位僅一步之遙。滬金亦大幅拉升，最高漲至420.74元/克，漲幅大于倫敦金價。第二季度，盡管地緣局勢仍在惡化，但是對金價走勢影響在弱化。高通脹下美聯儲加速收緊貨幣政策，加息節奏不斷升級，使得金價自2000美元/盎司的高位回落。其間，美元/離岸人民幣持續走高，故滬金表現強于倫敦金。第三季度，美聯儲繼續加速收緊貨幣政策，6月和7月各加息75個基點，政策收緊的鷹派基調削弱了非生息黃金的吸引力。美元指數和美債收益率（特別是實際利率）持續上漲，也使得金價承壓。另外，經濟衰退風險加劇沖擊大宗商品，大宗商品弱勢亦拖累金價表現，承壓持續走弱，跌破1675~1680美元/盎司的關鍵點位，最低跌至1614美元/盎司的近兩年低位。滬金方面，盡管該階段中小幅回落，但是整體在人民幣匯率支撐下跌幅不大，繼續維持高位運行態勢。第四季度，美聯儲貨幣政策調整預期繼續主導黃金行情，美元走勢和美債收益率走勢則直接影響金價走勢。10月，美聯儲加速加息預期依然較強，倫敦金呈現先強后弱走勢， 繼續維持弱勢行情，兩次跌破1620美元/盎司關口，呈現筑底趨勢。10月底至11月初，美聯儲再度加息75個基點，并且美聯儲主席鮑威爾鷹派講話使得貴金屬承壓繼續回落。但隨后美國10月非農數據釋放就業市場走弱信號，美國10月份CPI降幅超過預期，通脹見頂回落趨勢已經非常明確，美聯儲加息放緩預期大幅升溫，疊加美國中期選舉不確定性強，美元指數和美債收益率持續下降，美元指數或已經進入弱勢行情，貴金屬突破關鍵點位后持續上漲，接近1800美元/盎司關口。滬金則是維持強勢行情，再度回到400元/克上方，一度接近410元/克（該階段出現成交價為435.28元/克的烏龍指）。整體來看，地緣政治局勢的升級（一季度）和美聯儲貨幣政策轉向節奏（二、三、四季度）相繼成為黃金走勢的核心因素因素，美元指數和美債收益率（實際利率）則直接影響黃金行情；倫敦金現呈現先揚后抑走勢。11月，美國10月就業數據出現放緩的明顯跡象，10月CPI和核心CPI降幅均超過預期，通脹見頂回落趨勢較為明顯，給美聯儲提供了放緩加息的核心依據；聯儲加息放緩預期大幅升溫，政策調整將出現個轉向拐點，即加息幅度率先下降直至停止加息，美元指數觸頂回落，已經從113附近跌至106.4，跌幅較大，或已經進入短期弱勢行情，均利好黃金走勢，黃金亦觸底反彈。2022年，倫敦金現整體在1614-2070.42美元/盎司區間內偏弱運行，跌幅在3%左右；滬金整體在367-420.75元/克區間偏強運行，漲幅在9%左右；滬金表現強于倫敦金現，主因在于人民幣匯率的大幅波動，美元/離岸人民幣自6.3持續漲至最高的7.3748，當前仍維持在7以上，漲幅接近11.5%。22022年尾聲行情展望
美聯儲12月加息步伐放緩預期可能性大，美元指數和美債收益率高位回落，美元指數或已經進入弱勢行情，貴金屬持續上漲。關鍵點位上方偏強運行持續，下方關注1675~1680美元/盎司關鍵點位的支撐。繼續關注政策收緊節奏放緩（美元指數和美債收益率高位回落）、經濟衰退預期與地緣政治等宏觀因素能否助力貴金屬穩定上漲。隨著聯儲政策收緊影響逐步被市場計價和政策收緊步伐放緩預期升溫，經濟衰退擔憂加劇等因素影響，疊加美元指數和美債收益率能高位回落，年內倫敦現貨金價再度回到1800美元/盎司（410元/克，滬金要關注匯率）上方的可能性較大，下方依然關注1675~1680美元/盎司關鍵支撐。
