2月17日周四美股午盤時(shí)分，現(xiàn)貨黃金自2021年6月11日以來首次站上1900美元/盎司整數(shù)位，日高至1901.17美元，較昨日收盤漲超31美元或漲1.7%，期金也一同刷新八個(gè)月最高。

市場避險(xiǎn)情緒顯著升溫，美股遭拋售，三大股指盤中跌超1%，道指一度跌超500點(diǎn)，納指跌2%，泛歐STOXX 600指數(shù)跌幅也擴(kuò)大至1%并刷新日低。瑞郎、日元、美債等避險(xiǎn)資產(chǎn)上漲。

這主要是西方盟國和俄羅斯圍繞烏克蘭的緊張局勢持續(xù)升級，美俄隔空角力激化矛盾：

在美國國務(wù)院證實(shí)俄羅斯已將美國駐俄副大使巴特?戈?duì)柭?qū)逐出境后，美國總統(tǒng)拜登再度預(yù)警俄羅斯可能“幾天內(nèi)”對烏克蘭發(fā)起攻擊。美國國務(wù)卿布林肯在聯(lián)合國稱俄羅斯正為入侵烏克蘭制造借口。不過據(jù)新華社，俄官員駁斥西方所謂俄向俄烏邊境地區(qū)增兵說法。烏克蘭總統(tǒng)也稱，有關(guān)俄羅斯即將侵襲的日期和類似說法引發(fā)恐慌，都對烏不利。

與此同時(shí)，已從“聯(lián)儲(chǔ)大鴿”轉(zhuǎn)為“超級鷹派”的今年FOMC票委、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德，今日無疑給緊張的市場情緒火上澆油。

布拉德在講話中重申支持7月以前共加息100個(gè)基點(diǎn)，并警告通脹問題可能更嚴(yán)重和失控，令美聯(lián)儲(chǔ)信譽(yù)掃地。他還希望今年二季度開始縮表，如果通脹在加息后沒有放緩，甚至可以主動(dòng)出售部分長期債券以推高長期利率。這一言論令道指在本周轉(zhuǎn)跌，標(biāo)普大盤也抹去全部漲幅。

盡管有分析稱，昨日發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)1月FOMC會(huì)議紀(jì)要沒有提供3月加息50個(gè)基點(diǎn)的線索釋放的鷹派信號有所減弱可以支撐金價(jià)，但華爾街普遍認(rèn)同今日黃金飆升與地緣政治避險(xiǎn)情緒有關(guān)。美聯(lián)儲(chǔ)高官認(rèn)為通脹“不會(huì)自動(dòng)降低”的觀點(diǎn)也令黃金作為對沖通脹的工具更有吸引力。

經(jīng)紀(jì)商Exinity分析師Han Tan指出，烏克蘭危機(jī)為黃金多頭提供了額外的動(dòng)力，他們一直將黃金作為通脹對沖工具，最近流入黃金支持ETF的資金激增就是明證。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要沒有提供新的鷹派線索，令美債實(shí)際收益率進(jìn)一步回落至負(fù)值，反過來支持金價(jià)上沖1900美元心理關(guān)口。

City Index高級市場分析師Matt Simpson也稱，如果俄羅斯真的入侵烏克蘭，黃金可能會(huì)進(jìn)一步走高，只有看到俄羅斯軍隊(duì)確實(shí)離開俄烏邊境，才能令金價(jià)大幅逆轉(zhuǎn)而明顯走低。

瑞銀首席投資官辦公室發(fā)布研報(bào)稱，黃金“久經(jīng)考驗(yàn)的‘保險(xiǎn)’屬性”再次大放異彩，尤其是與其他常見的投資組合多元化工具相比，以及比特幣等與股票正相關(guān)度更緊密的數(shù)字資產(chǎn)。該投行認(rèn)為黃金為投資者提供了彈性，“受到對投資組合對沖需求增加的支持”。

美國銀行策略師也認(rèn)為，盡管最近10年期美國國債收益率和美元指數(shù)均從數(shù)月低點(diǎn)回升，傳統(tǒng)上應(yīng)該壓低金價(jià)，但流入黃金的投資一直穩(wěn)定。這是因?yàn)槊x通脹率、利率和貨幣走勢下隱藏著重大錯(cuò)位，提高了將黃金納入投資組合的吸引力，維持今年平均金價(jià)升至1925美元/盎司的預(yù)期。

全球領(lǐng)先的貴金屬零售企業(yè)Kitco（金拓）撰文指出，在金價(jià)觸及八個(gè)月新高之際，黃金多頭擁有穩(wěn)固的短期技術(shù)位優(yōu)勢，并在今日獲得了更多向上動(dòng)能。多頭的下一目標(biāo)價(jià)是黃金收于2021年5月高點(diǎn)1922.40美元的穩(wěn)固阻力位上方。短期內(nèi)的下一阻力位是1910美元。

“商品旗手”高盛也在俄烏緊張局勢升級之時(shí)看好黃金，稱“石油和黃金為這種地緣政治風(fēng)險(xiǎn)提供了最有效果的對沖”，其次是天然氣和鋁的市場基本面已變得更能避開這種干擾：

隨著烏克蘭緊張局勢的加劇，黃金正在充當(dāng)最后的貨幣。

黃金往往會(huì)對那些直接影響美國的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)做出反應(yīng)。持續(xù)的能源危機(jī)和美國超過目標(biāo)水平的通脹意味著，任何來自俄羅斯的商品流動(dòng)的中斷，都可能導(dǎo)致人們更擔(dān)心美國通脹過高，進(jìn)而導(dǎo)致政府強(qiáng)行給通脹降溫使經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退。

在當(dāng)前環(huán)境下，將大宗商品加入投資組合是有好處的。

從戰(zhàn)略的角度來看，大宗商品不僅是一種地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的對沖，也是一種通脹對沖，同時(shí)也是對央行反應(yīng)功能轉(zhuǎn)變所帶來的估值風(fēng)險(xiǎn)的對沖。近兩年來，不僅大宗商品的回報(bào)率明顯為正，而高盛對其今年回報(bào)率的預(yù)測為15%，這使得大宗商品成為最值得推薦的資產(chǎn)類別。

與高盛等華爾街大行擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)政策錯(cuò)誤引發(fā)美國經(jīng)濟(jì)衰退的觀點(diǎn)類似，英國股票經(jīng)紀(jì)平臺(tái)AJ Bell的投資總監(jiān)Russ Mould認(rèn)為這將成為推動(dòng)金價(jià)繼續(xù)飆升的動(dòng)力，要么是人們對央行對抗通脹的政策失去信心會(huì)提升金價(jià)（參見阿根廷、土耳其和委內(nèi)瑞拉），或者經(jīng)濟(jì)衰退令金價(jià)飆升：

“如果美聯(lián)儲(chǔ)在抗擊通脹方面落后于曲線，或者完全放棄并回歸寬松貨幣政策以支持股市，那么黃金很容易超過歷史高位。”

2020年8月7日，金價(jià)曾升至每盎司2072.5美元的歷史最高，突破了2011年9月所創(chuàng)每盎司1925美元的歷史紀(jì)錄。

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