周二（3月21日）亞洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于1980美元/盎司附近，隔夜金價(jià)沖高回落，鑒于歐美銀行業(yè)的動(dòng)蕩，金價(jià)一度創(chuàng)近一年新高至2009.70附近，但隨著市場(chǎng)消化瑞銀收購(gòu)瑞士信貸的消息和美聯(lián)儲(chǔ)等六大央行的聯(lián)合行動(dòng)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒回落，美國(guó)股市和美債收益率反彈，金價(jià)回吐漲幅，收?qǐng)?bào)至1978.80附近。

目前避險(xiǎn)情緒仍未完全消退，金價(jià)短線下行空間仍受到限制，投資者一方面關(guān)注歐美銀行業(yè)的進(jìn)一步消息，一方面在等待本周美聯(lián)儲(chǔ)利率決議。

人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能暫停加息的預(yù)期越來越高，對(duì)終端利率預(yù)期下降，對(duì)7月份之前開始降息的預(yù)期也有所升溫，這仍有望給金價(jià)進(jìn)一步走高提供機(jī)會(huì)。

數(shù)據(jù)顯示，全球最大的黃金上市交易基金（ETF）SPDRGoldTrustGLD周一黃金持有量從上周五的921.08噸上升至924.55噸，為2022年10月27日以來新高，反映了機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者對(duì)黃金的興趣快速增加。

OANDA高級(jí)市場(chǎng)分析師EdwardMoya表示：“雖然正在進(jìn)行緊急努力……現(xiàn)在你們看到，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束。避險(xiǎn)資金流動(dòng)是主要的交易。”

本交易日還需關(guān)注歐美銀行業(yè)的進(jìn)一步消息、美國(guó)2月成屋銷售年化總數(shù)和英國(guó)財(cái)政大臣亨特的講話，歐盟銀行業(yè)管理局主席JoseManuelCampa和歐洲央行監(jiān)事會(huì)主席恩瑞亞將就硅谷銀行破產(chǎn)對(duì)歐洲金融穩(wěn)定的影響交換意見，需要重點(diǎn)關(guān)注。

瑞士政府為救助瑞信總計(jì)承諾了近2600億瑞郎的公共資金

概述交易的文件顯示，瑞士信貸和瑞銀可能受益于超過2600億瑞郎的國(guó)家和央行支持，相當(dāng)于瑞士GDP的三分之一，這是瑞士為抵御全球金融風(fēng)暴而進(jìn)行的合并交易的一部分。

瑞士當(dāng)局周日宣布，瑞銀已同意收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手瑞信，這一強(qiáng)制性并購(gòu)旨在避免全球銀行業(yè)出現(xiàn)更多市場(chǎng)動(dòng)蕩。

瑞銀表示，將為這家擁有167年歷史的銀行巨頭支付32億美元，而政府表示，瑞銀還將承擔(dān)平倉(cāng)衍生品和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)造成的首批54億美元損失。

然而，這筆交易涉及大量公共資金支持，包括三項(xiàng)流動(dòng)資金和貸款，以及瑞士政府承諾吸收高達(dá)90億瑞郎的收購(gòu)潛在損失。

總計(jì)2590億瑞郎的支持相當(dāng)于瑞士整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的三分之一，去年瑞士的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出為7710億瑞郎。

公共部門從三個(gè)方面對(duì)該銀行提供了支持。

瑞士信貸已經(jīng)在利用瑞士央行的緊急流動(dòng)性援助計(jì)劃。

瑞士信貸上周三表示，將從該計(jì)劃中提取500億瑞郎，該計(jì)劃提供以抵押貸款和證券等抵押品為擔(dān)保的資金。只要銀行有更多的抵押品，它就可以進(jìn)一步提取此類資金。

央行周一的數(shù)據(jù)表明，瑞士信貸可能已經(jīng)在使用該基金。

除此之外，瑞士央行還向合并后的銀行提供了高達(dá)1000億瑞郎的緊急流動(dòng)性貸款。如果發(fā)生違約，該貸款將受到保護(hù)。

第三項(xiàng)支持使瑞士信貸能夠通過公共流動(dòng)性支持進(jìn)一步提取1000億瑞郎的資金，該資金由瑞士政府明確擔(dān)保。

瑞士信貸是美國(guó)銀行硅谷銀行和Signature銀行最近倒閉引發(fā)的全球市場(chǎng)動(dòng)蕩中受影響的最大一家銀行。

瑞銀和瑞士信貸都在監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切關(guān)注的30家全球系統(tǒng)重要性銀行之列。瑞士政府周日晚些時(shí)候表示，瑞士信貸的倒閉將波及整個(gè)金融體系。

瑞士財(cái)政部長(zhǎng)KarinKeller-Sutter在新聞發(fā)布會(huì)上說：“瑞士信貸的破產(chǎn)會(huì)造成巨大的附帶損害–對(duì)瑞士金融市場(chǎng)也是如此，對(duì)瑞銀和其他銀行以及國(guó)際蔓延的風(fēng)險(xiǎn)也是如此”。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德稱市場(chǎng)動(dòng)蕩不會(huì)阻礙歐洲央行的抗通脹戰(zhàn)役

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德周一表示，金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩不會(huì)阻礙歐洲央行的抗通脹戰(zhàn)役，因?yàn)樗胁煌墓ぞ邅響?yīng)對(duì)這兩個(gè)問題。

歐洲央行上周四加息50個(gè)基點(diǎn)，并表示通脹和金融穩(wěn)定的考慮在隨后的任何利率決定中都將是關(guān)鍵。

一些批評(píng)者說，這兩者可能會(huì)發(fā)生直接沖突，迫使歐洲央行做出選擇，拉加德在歐洲議會(huì)經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)委員會(huì)的聽證會(huì)上堅(jiān)決反駁了這種說法。

“一方面是價(jià)格穩(wěn)定，另一方面是金融穩(wěn)定，兩者之間不存在權(quán)衡取舍，”拉加德說。“對(duì)于這兩種穩(wěn)定，我們?cè)谑褂貌煌墓ぞ摺！?/p>

由于擔(dān)心出現(xiàn)新的銀行業(yè)危機(jī)，上周金融股暴跌，但在瑞銀集團(tuán)由國(guó)家支持的對(duì)瑞士信貸的收購(gòu)似乎消除了全球銀行業(yè)的一個(gè)擔(dān)憂來源后，周一股市上漲。

歐洲央行早些時(shí)候表示，僅就通脹前景而言，就需要更多的加息，但它沒有對(duì)未來的任何舉措作出承諾，擔(dān)心市場(chǎng)動(dòng)蕩可能從根本上改變前景。

對(duì)于通脹，利率仍將是歐洲央行的主要工具，而對(duì)于銀行部門，歐洲央行可以利用其現(xiàn)有的流動(dòng)性工具或設(shè)計(jì)新的工具。

拉加德認(rèn)為，但無論如何，該地區(qū)的銀行是有韌性的

拉加德說：“我們非常有信心，歐元區(qū)銀行的資本和流動(dòng)性狀況非常令人滿意，重要的資本比率和流動(dòng)性覆蓋率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了要求。”

她補(bǔ)充說，根據(jù)該行上周的承諾，歐洲央行已準(zhǔn)備好其全部工具箱，以支持歐元區(qū)的金融體系。“如果我們工具箱中的工具還不夠，我知道工作人員有能力提供必要的調(diào)整或重新校準(zhǔn)，以解決我們看到的任何流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。”

歐洲央行管委史托納拉斯：危機(jī)蔓延到歐盟銀行的幾率“非常小”

歐洲央行管理委員會(huì)委員暨希臘央行總裁史托納拉斯周一在接受CNBC采訪時(shí)表示，歐洲銀行系統(tǒng)的資本金狀況良好，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)蔓延的概率“非常小”。

“我們沒有看到出現(xiàn)重大的脆弱性。因此，現(xiàn)在蔓延的可能性非常小。銀行的資本充足，”史托納拉斯說。

史托納拉斯補(bǔ)充說，歐洲已經(jīng)準(zhǔn)備好了所有的工具，如果需要，可以進(jìn)行干預(yù)。

在回答一些歐盟銀行對(duì)利率上升的脆弱性問題時(shí)，他說，“我認(rèn)為加息現(xiàn)在大致上是過去的事了。”

“我認(rèn)為我們已經(jīng)接近緊縮周期的尾聲，因此，說實(shí)話，我不認(rèn)為希臘或歐洲的銀行系統(tǒng)會(huì)出現(xiàn)問題。”

歐洲央行管委森特諾稱仍有一些因素表明通脹壓力在累積

葡萄牙央行總裁暨歐洲央行管理委員會(huì)委員森特諾（MarioCenteno）周一警告稱，盡管旨在對(duì)抗通脹的加息行動(dòng)步伐一直很快，但仍有一些因素表明通脹壓力在累積。

他在里斯本的一個(gè)活動(dòng)上表示：“與其說是利率水平高，不如說是加息步伐快”。

森特諾表示，存在這樣一種風(fēng)險(xiǎn)，因原材料和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格急升而跳漲的最終產(chǎn)品價(jià)格，可能將繼續(xù)保持在高位，盡管前者最近有所回落。

他稱，“在這種現(xiàn)實(shí)情況下，不可能將（最終產(chǎn)品價(jià)格）繼續(xù)維持在相同的水平，因?yàn)檫@時(shí)價(jià)格會(huì)變得持久，”他敦促企業(yè)避免“第二輪薪資物價(jià)效應(yīng)”和毛利潤(rùn)率擴(kuò)大。（完）

美股收盤上漲，銀行危機(jī)蔓延的擔(dān)憂得到緩解且美聯(lián)儲(chǔ)受到關(guān)注

美國(guó)股市周一跳漲，此前拯救瑞士信貸的交易和央行為增強(qiáng)投資者對(duì)金融系統(tǒng)的信心所做的努力使投資者松了一口氣，同時(shí)市場(chǎng)參與者也在權(quán)衡美聯(lián)儲(chǔ)本周暫停加息的可能性。

標(biāo)準(zhǔn)普爾銀行業(yè)指數(shù)周一上升了0.6％，KBW地區(qū)銀行業(yè)指數(shù)在上周大幅下跌后上升了1.5％。

本月早些時(shí)候，矽谷銀行和Signature銀行的倒閉震動(dòng)了市場(chǎng)，導(dǎo)致銀行股潰敗，并擔(dān)心央行貨幣緊縮會(huì)造成經(jīng)濟(jì)衰退。

LPLFinancial首席全球策略師QuincyKrosby說，雖然一些銀行股在周一仍然走低，但疲態(tài)似乎得到了遏制。

標(biāo)普500指數(shù)的所有主要板塊均收盤上漲，華爾街的恐懼指數(shù)–Cboe波動(dòng)性指數(shù)下跌。

在美國(guó)交易的瑞士信貸存托憑證周一暴跌53％，而瑞銀集團(tuán)股價(jià)上漲3.3％。

截止周一收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲382.6點(diǎn)，或1.2％，至32244.58點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù).上漲34.93點(diǎn)，或0.89％，至3951.57點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)上漲45.03點(diǎn)，或0.39％，至11675.54點(diǎn)。

有助于樂觀情緒的是，紐約社區(qū)銀行（NewYorkCommunityBancorp）攀升31.7％，此前該銀行的一個(gè)部門同意購(gòu)買Signature銀行的存款和貸款。

“另一家銀行介入，這就是那種有助于支撐對(duì)銀行系統(tǒng)信心的頭條新聞，”Krosby說：“它有助于制止恐慌和恐懼。”

在其他地區(qū)性銀行中，PacWestBancorp收盤上漲10.8％，此前該銀行稱存款外流的情況已經(jīng)穩(wěn)定下來。

美債收益率上升，主要央行安撫市場(chǎng)的努力取得成效

美國(guó)國(guó)債收益率周一上漲，對(duì)瑞士信貸的收購(gòu)和央行支撐流動(dòng)性的措施幫助緩解了投資者的顧慮，他們正在衡量美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)（美聯(lián)儲(chǔ)/FED）是否可能在本周晚些時(shí)候暫停加息。

面對(duì)對(duì)金融系統(tǒng)穩(wěn)定性迅速喪失信心的風(fēng)險(xiǎn)，各大央行在周日采取了行動(dòng)，以加強(qiáng)世界各地的現(xiàn)金流。

通常與利率預(yù)期同步變動(dòng)的兩年期美國(guó)國(guó)債收益率周一上漲7.8個(gè)基點(diǎn)，至3.924％，歐洲時(shí)段一度下滑至3.635％。

BTIG全球利率交易聯(lián)席主管TomdiGaloma在倫敦表示：“所有主要央行都在背后確保情況會(huì)好轉(zhuǎn)。”

DiGaloma稱：“沒有人降息，但與此同時(shí)，美國(guó)投資者，特別是我自己，越來越感覺美聯(lián)儲(chǔ)本周可能不得不放一放，可能不會(huì)加息。”

根據(jù)芝商所（CME）的FedWatch工具，聯(lián)邦基金利率期貨走勢(shì)目前顯示，美聯(lián)儲(chǔ)將隔夜利率區(qū)間維持在4.5％-4.75％的可能性為28.4％，加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為71.6％。

但市場(chǎng)也在押注美聯(lián)儲(chǔ)今年夏天將降息，到12月其目標(biāo)利率將為3.967％，低于兩周前預(yù)計(jì)的約5.6％。

10年期美債收益率周一上升8.4個(gè)基點(diǎn)，至3.481％。

美國(guó)共和銀行股價(jià)大跳水

美國(guó)共和銀行股價(jià)周一仍暴跌近50％，市場(chǎng)擔(dān)心該行需要第二輪救援才能維持運(yùn)營(yíng)。

地區(qū)性銀行共和銀行周一大跌了47.1％，此前標(biāo)普全球公司調(diào)低了該銀行的評(píng)級(jí)，而且有報(bào)告稱盡管上周進(jìn)行了300億美元的救援，但市場(chǎng)擔(dān)心注入的資金不夠，而且更多的籌款加劇了人們對(duì)該銀行流動(dòng)性的擔(dān)憂。該股盤中因波動(dòng)劇烈而數(shù)次暫停交易。

華爾街日?qǐng)?bào)援引知情人士的話報(bào)道，摩根大通首席執(zhí)行官迪蒙正牽頭與其他大銀行就穩(wěn)定共和銀行的新努力進(jìn)行談判，有可能向該貸款機(jī)構(gòu)投資。

共和銀行的一位發(fā)言人指出，該行在早些時(shí)候的一份聲明中說，該行有能力管理短期存款活動(dòng)。

共和銀行股價(jià)最終下跌了47.1％–給全球銀行股原本積極的一天蒙上了陰影。瑞銀收購(gòu)具有167年歷史的瑞士信貸將避免更大范圍的銀行業(yè)危機(jī)，令投資者松了一口氣，全球銀行業(yè)股票的表現(xiàn)強(qiáng)勁。

美聯(lián)儲(chǔ)官員們將評(píng)估進(jìn)一步加息的風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)官員本周開會(huì)時(shí)，一個(gè)突然變得緊迫的問題是，銀行業(yè)所承受的壓力水平是否已經(jīng)變得如此之大，以至于有可能引發(fā)更大的金融危機(jī)，并需要采取行動(dòng)放緩或暫停進(jìn)一步加息。大規(guī)模金融危機(jī)往往會(huì)引發(fā)嚴(yán)重且難以遏止的經(jīng)濟(jì)滑坡。

在歐美多家銀行搖搖欲墜引發(fā)市場(chǎng)緊張十天之后，美聯(lián)儲(chǔ)和全球主要央行發(fā)起了第二輪的周末行動(dòng)，以提振金融體系，做法是擴(kuò)大美聯(lián)儲(chǔ)向有需要的地方提供美元的能力。此外，瑞銀還達(dá)成了收購(gòu)陷入困境的瑞士信貸的交易，這讓人想起15年前的全球金融危機(jī)。

鮑威爾和他的同僚們面臨的問題是，這些安撫人心的言辭和一項(xiàng)銀行業(yè)的新貸款計(jì)劃是否足以阻止更廣泛的問題，并讓他們能夠繼續(xù)推動(dòng)他們當(dāng)下的優(yōu)先要?jiǎng)?wù)：也就是利用目前讓銀行體系陷入困境的更高利率來打擊通脹。

銀行壓力在某種程度上已昭然若揭，自去年年中以來存款下降，以及一些普通銀行資產(chǎn)隨著利率上升而貶值，直到3月10日矽谷銀行倒閉時(shí)才觸及爆發(fā)點(diǎn)，引發(fā)了對(duì)多家中型銀行體質(zhì)的質(zhì)疑，并引發(fā)了對(duì)老式存款擠兌的擔(dān)憂。

天利投資資深利率分析師EdAl-Hussainy，美聯(lián)儲(chǔ)官員本周召開會(huì)議，他們已一致認(rèn)為銀行壓力對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”，并且“在任何其他加息周期中…這將結(jié)束緊縮進(jìn)程，并可能使其逆轉(zhuǎn)。”“當(dāng)前的不同之處，在于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的關(guān)注。”

在路透最近的一項(xiàng)調(diào)查中，82位分析師中有76位表示，他們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在本周的會(huì)議上決議加息25個(gè)基點(diǎn)，將目標(biāo)聯(lián)邦基金利率上調(diào)至4.75％至5％之間。相似的絕對(duì)多數(shù)受訪者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在未來的會(huì)議上進(jìn)一步加息。

同時(shí)備受關(guān)注的還有官員們對(duì)年底政策利率預(yù)測(cè)，這或許是了解近期金融壓力如何重塑美聯(lián)儲(chǔ)前景的最佳線索。

12月時(shí)，官員們預(yù)計(jì)政策利率將在年底前升至5.1％左右。

圖：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)2023年政策利率的看法（紅色柱狀體）以及季度個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)漲幅（橘色柱狀體）

高盛分析師上周寫道，“我們預(yù)計(jì)中小型銀行面臨的壓力可能會(huì)導(dǎo)致貸款標(biāo)準(zhǔn)收緊，對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)的拖累”將多達(dá)0.5個(gè)百分點(diǎn)，少數(shù)外部預(yù)測(cè)人士表示，他們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將暫停加息以進(jìn)行評(píng)估。

盡管如此，富瑞金融集團(tuán)（Jefferies）分析師TomSimons寫道，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來說，在此暫停不會(huì)緩解銀行的特殊問題，并且美聯(lián)儲(chǔ)在捍衛(wèi)其2％的通脹目標(biāo)方面可能會(huì)失去所有來之不易的進(jìn)展。然而“暫停的可能性仍然高得令人無法接受。”

“我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)目前沒有什么好的選擇，”SGHMacroAdvisors首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析師TimDuy說，“如果不冒讓通脹進(jìn)一步加深的風(fēng)險(xiǎn)，就得面對(duì)整體銀行業(yè)危機(jī)加劇的危險(xiǎn)。”

“除非周三之前，銀行業(yè)發(fā)生災(zāi)難性的崩潰，在全球引發(fā)震動(dòng)，否則他們關(guān)注的將是經(jīng)濟(jì)發(fā)展，目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)支持進(jìn)一步政策收緊，”HighFrequencyEconomics的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家RubeelaFarooqi預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將升息25基點(diǎn)。

她指出，最近的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括上周關(guān)鍵性的通脹報(bào)告，表明通脹壓力遠(yuǎn)未得到抑制，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本周將把年底時(shí)聯(lián)邦基金利率的預(yù)估中值從12月會(huì)議時(shí)的5.1％提高到5.4％。

通脹雖然脫離了高點(diǎn)，但以美聯(lián)儲(chǔ)青睞的指標(biāo)來衡量，仍處在5.4％的水平，遠(yuǎn)高于2％的目標(biāo)利率。

最近幾天可供美聯(lián)儲(chǔ)參考的是，歐洲央行上周三堅(jiān)持加息50個(gè)基點(diǎn)，認(rèn)為可以將對(duì)抗高通脹的貨幣政策行動(dòng)與平息金融穩(wěn)定憂慮所需的行動(dòng)區(qū)分開來。

整體來看，目前市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒較上周已經(jīng)有所回落，金價(jià)短線沖高后，在美聯(lián)儲(chǔ)利率決議前，部分多頭可能會(huì)獲利了結(jié)，市場(chǎng)觀望情緒較濃，金價(jià)短線偏向高位震蕩運(yùn)行，預(yù)計(jì)逢低買盤和中長(zhǎng)線避險(xiǎn)買盤料將限制金價(jià)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，建議關(guān)注5日均線1956.09附近支撐，在失守該位置前，金價(jià)后市仍留有繼續(xù)震蕩沖高的機(jī)會(huì)。

本文源自匯通網(wǎng)