剛剛，國(guó)際金價(jià)（CMOEX紐約金）突破2000美元/盎司大關(guān)，最高觸及2005美元/盎司，此外，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格也已經(jīng)突破2000美元/盎司大關(guān)，為去年3月以來(lái)首次。在持續(xù)升溫的避險(xiǎn)情緒下，黃金價(jià)格的上漲已經(jīng)可以用“勢(shì)不可擋”來(lái)形容。

什么原因?qū)е曼S金價(jià)格持續(xù)飆升？

2022年11月，COMEX黃金為1632點(diǎn)，如今，COMEX（紐約金）黃金價(jià)格已經(jīng)突破了2000美元/盎司大關(guān)，四個(gè)多月時(shí)間上漲了23%。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，國(guó)際金價(jià)的漲跌主要與美元、通貨膨脹率、世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及“黑天鵝”事件的發(fā)生有關(guān)。而最近比較大的一只“黑天鵝”顯然是硅谷銀行以及瑞士信貸事件，美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)危機(jī)，引發(fā)全球投資者避險(xiǎn)情緒，直接導(dǎo)致作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金受到投資者追捧，此外，歐洲百年大行瑞信被收購(gòu)，美國(guó)最大的經(jīng)紀(jì)公司嘉信理財(cái)遭遇半年來(lái)最大流出，推動(dòng)黃金成為“亂世”英雄。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)《世界黃金需求趨勢(shì)》報(bào)告數(shù)據(jù)，2022年全球央行凈增加了1136噸黃金，同比大幅增長(zhǎng)152.31%，創(chuàng)下歷史新高。不僅是連續(xù)第13年凈增持，同樣也是自1950年后有數(shù)據(jù)以來(lái)的歷史紀(jì)錄。此前2021年，全球央行購(gòu)買數(shù)量同比增速達(dá)到77%。

今年世界黃金協(xié)會(huì)調(diào)整的數(shù)據(jù)顯示，2023年央行買入規(guī)模進(jìn)一步放大。1月全球央行凈買入黃金的數(shù)據(jù)從31噸上調(diào)至77噸，顯示在地緣政治不確定性高企的背景下，全球各國(guó)購(gòu)買黃金的熱情依然高漲。最終的1月數(shù)據(jù)較去年12月環(huán)比上漲192%。

避險(xiǎn)情緒升溫 股票、基金沾“金”就漲

黃金價(jià)格持續(xù)上漲，股票、基金等權(quán)益類資產(chǎn)也是沾“金”就漲。其中，最為典型的黃金股——四川黃金，已經(jīng)連續(xù)12個(gè)漲停板。截至今日收盤，四川黃金、中潤(rùn)資源漲停，西部黃金、赤峰黃金逼近漲停，銀泰黃金、盛達(dá)資源漲近7%，中國(guó)黃金、中金黃金、山東黃金漲約5%。

在黃金主題基金方面，黃金ETF收盤漲逾3%，此外，前海開(kāi)源金銀珠寶混合A今年以來(lái)整體漲幅已經(jīng)超過(guò)15%（成立以來(lái)漲幅超過(guò)42%）該基金是基金市場(chǎng)少有的重倉(cāng)大宗商品類的主動(dòng)權(quán)益基金。根據(jù)2022年四季報(bào)顯示，其前十大重倉(cāng)股為紫金礦業(yè)、山東黃金、銀泰黃金、赤峰黃金、中金黃金、老鳳祥、恒邦股份、湖南黃金、西部黃金和盛達(dá)資源，其中紫金礦業(yè)、山東黃金、中金黃金、老鳳祥、湖南黃金的重倉(cāng)比例較上一季度有所上升。

前海開(kāi)源金銀珠寶混合基金經(jīng)理吳國(guó)清在去年四季報(bào)中提到，“受美國(guó)通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期以及美聯(lián)儲(chǔ)緊縮節(jié)奏放緩的刺激，黃金價(jià)格觸底反彈，帶動(dòng)黃金板塊小幅上漲，在此期間維持前期對(duì)黃金和珠寶首飾板塊的配置。”

黃金價(jià)格還能繼續(xù)上漲嗎？

與短期黃金走勢(shì)密切相關(guān)的一個(gè)事件是美聯(lián)儲(chǔ)加息，3月21日-22日，美聯(lián)儲(chǔ)將迎來(lái)年內(nèi)第二次議息會(huì)議，并公布的利率預(yù)測(cè)點(diǎn)陣圖。

歷史上，美元指數(shù)與黃金價(jià)格通常情況下呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，然而在避險(xiǎn)情緒升溫時(shí)，兩者走勢(shì)呈同向。近期，美歐一些銀行接連陷入危機(jī)，避險(xiǎn)情緒的上升使投資者涌向貴金屬資產(chǎn)，美元信用則面臨考驗(yàn)。各國(guó)央行對(duì)于天然信用背書的黃金，購(gòu)買空間仍然巨大。

黃金價(jià)格還能繼續(xù)上漲嗎？在中信建投證券研究員王介超看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已陷入了降通脹和防風(fēng)險(xiǎn)的兩難境地，美國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的空間越來(lái)越窄，無(wú)非是衰退期來(lái)臨的時(shí)點(diǎn)以及程度不同。

王介超表示，降息一旦開(kāi)啟，實(shí)際利率高位勢(shì)能轉(zhuǎn)為金價(jià)上行動(dòng)能。黃金價(jià)格在上漲過(guò)程中，黃金板塊及相關(guān)龍頭標(biāo)的顯著跑贏滬深300等大盤指數(shù)。預(yù)計(jì)伴隨美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩，黃金價(jià)格中樞有望逐步抬升。但是，短期需注意，如果流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大幅擴(kuò)散，黃金價(jià)格有跟隨其他資產(chǎn)價(jià)格短暫下跌的可能。

寶城期貨則認(rèn)為，“中長(zhǎng)期來(lái)看，海外高利率打壓下，當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)暴雷或是冰山一角，避險(xiǎn)屬性將持續(xù)推動(dòng)貴金屬上行。上半年美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期向上空間有限，在金融機(jī)構(gòu)接連暴雷的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⑼Ｖ辜酉ⅰ６绹?guó)經(jīng)濟(jì)在高利率的打壓下仍將向下，這將給予美元與美債壓力，并且支撐金價(jià)，我們認(rèn)為貴金屬上方仍有空間。”

橙柿互動(dòng)記者 林司楠 編輯 薛永軍