中證投資：三大股指集體走弱 緣何下跌

17日，A股市場各股指全線走低。其中，滬指失守5日、10日均線，回撤至3150點一線展開整理。創業板指下探至30日均線附近后獲得支撐。

截至收盤，上證綜指報3154.28點，跌0.48%；深證成指報10635.50點，跌0.62%；創業板指報1831.20點，跌0.84%；中小板指報7347點，跌0.62%。成交量方面，滬市成交1505.99億元，深市成交2065.57億元，創業板成交681.76億元，均較前一交易日小幅縮量。

盤面上，石油石化板塊全天表現強勢。個股中，中油工程、道森股份、澳洋科技漲停。同時，國內原油期貨1809主力合約再度攀升，盤中最高報485.3元/桶，再創上市以來的新高。中信證券指出，油價短期保持上漲利好石化產業鏈，首先利好油氣勘探與生產企業，其次對油服板塊帶來信心提振，最后推動煉化產品價格上漲。

主題熱點中，受益粘膠價格反彈，午后化纖板塊強勢攀升。分析人士指出，近期粘膠庫存呈現快速下降趨勢，同時，市場擔憂的大量擴產現象沒有出現，反而由于種種不確定的因素，行業開工率下降，整體產量呈現下降趨勢。受此影響，粘膠價格出現反彈。

技術上，市場今日呈現震蕩回落走勢，原因一方面為成交量依舊低迷，資金參與熱情不足；另一方面是前期對市場影響較大的醫藥、食品飲料等熱點板塊出現回調。短線來看，技術上的壓力依然存在，后市若要繼續突破，還要關注量能的表現以及權重板塊的整體走勢。

湘財證券指出，當下A股市場的整體格局是以震蕩為主，指數不會劇烈波動，但個股的機會相對較多。操作上，投資者可仔細挖掘低位次新股機會，但不宜過度追漲。

巨豐投顧:場內資金出逃致市場表現疲軟 創業板短線調整目標位曝光

【今日小結】

今日，兩市小幅高開，開盤后震蕩走低，權重股紛紛回落，題材股展開分化，指數于昨日收盤下方徘徊。此后，昨日強勢板塊紛紛走低，而上漲板塊漲幅收窄，指數震蕩中連創日內新低，盤中跌破10日均線。尾盤，股指小幅回升，但全天仍呈現高開低走格局。

【明日策略】

全天，指數震蕩走低，延續連日來的小幅整理。盤面上，權重股表現低迷，而昨日強勢的醫藥、食品等板塊領跌，市場保持相對弱勢；消息上，證監會副主席李超昨日表示，補充養老金是資本市場重要的參與者。其實管理層一直在推動長期資金的入市，為的也是資本市場長期穩定的發展；技術上，指數重心下移跌破多條均線支撐，仍有繼續小幅調整的趨勢。而創業板縮量回調，隨時都有回調到位的可能。

總體上，在北上資金持續介入的同時，場內資金卻有出逃的跡象，這種出逃也是短期市場表現疲軟的主要原因。從滬指走勢看，在成交量沒有有效釋放前，指數仍有反復拉鋸的可能。而對于創業板，在上周五率先調整下，目前開始縮量，也就意味著下行動能開始衰減，隨時或有止跌企穩的可能。因此，根據前期回調以及支撐來看，指數年線附近或有一定的之支撐，或將是短期調整的目標。

【操作關注】

操作上，指數還有反復，重點關注創業板指數，以成長性個股的低吸為主。

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湘財證券:創業板處在三角形收斂的末端

今日兩市股指常規開盤，之后緩慢震蕩盤跌，11:18時開始小幅回升收報；午后股指再度盤跌；盤面熱點：草甘膦、化纖、石油、油氣改革、可燃冰、聚氨酯、頁巖氣、次新股、倉儲物流、化工等板塊表現較強；總體來說：今日市場呈現小幅調整的行情。

對于近期市場的判斷，湘財證券樊波的觀點依然不莫能兩可，態度非常明確：大盤震蕩整理為主，個股性的機會較多，但整體性的系統機會較少；對于市場交易重心的理解是操作的前提，投資者必須學會識別熱點板塊，并判斷主流資金的流向，才能讓自己的操作更加有效。而創業板為首的小盤股則是今年市場的關鍵詞。

從技術面來看，創業板綜指(399102)自上周五遇阻250日均線回落以來，一直處在一種震蕩整理的狀態下，這個位置之所以比較敏感，是因為該指數自2016年12月下跌以來，下降趨勢的上軌均在250日均線，一次是2017年3月17日，一次是2017年10月11日，之后就是近期的2018年4月2日和5月10日。

連續多次在250日均線(年線)附近遇到阻力，說明該均線的壓力是顯而易見的，尤其是2017年兩次遇阻后，創綜指均出現了較大幅度的下跌，也給近期市場的心理面帶來一定影響，這個位置可上可下，市場必將作出方向選擇，穩健型投資者可待市場方向明朗后再做操作。

總結一句話：創業板綜指處在三角形整理的末期，距離方向選擇是時間越來越近，短線交易也需要控制倉位，而非永遠的滿倉操作。穩健型投資者則可多加觀望，待方向明朗再交易也不遲。

和信投顧：三大股指地量 呈現弱勢特征

周四深滬A股市場總體呈現回落走勢，從收盤來看，上海綜指、深圳成指、創業板指數均以陰線報收，并保持同步破位10天均線，而量能方面深滬日成交額為3570億元，為近期的一個地量水平。

和信策略研究報告在周一時提醒市場量能因素或制約市場反彈，而市場走勢顯示：市場在反彈過程中始終難以出現量能配合，這是導致近兩日市場回落的最直接因素。從周四盤面情況來看，“閃跌股”開始出現，比如融鈺集團、中南文化、北訊集團、冀凱股份等，盤中突現大單直致跌停收盤，此現象在今年初出現過，目前再現，對市場當日人氣影響負面，而不確定性因素需要投資者謹慎。

從今日行業表現方面，今日采掘服務、化工合成材料、化學制品、基礎化學、物流行業板塊為漲幅前五名，分別有1.08-2.8%的漲幅；跌幅行業中，機場航運、醫藥商業、醫療器械服務、飲料制造與化學制藥處于下跌行業板塊前五名，分別有-1.66%至-1.28%的跌幅，從行業板塊總體情況來看，下跌板塊多于上漲板塊，表明當日市場空頭占優。

從近期市場各類資金變化來看，可能明顯看到市場資金依然較為謹慎。研究跟蹤2018年5月以來各類市場資金變化(5月8至17日)發現，時間區域內市場主力資金出現了持續凈流出情況，據東方財富網CHOICE數據顯示：5月17日，主力資金凈流出為172.34億元，為近10日最高。從市場日均量能變化來看，平量4000億左右的反彈量能，顯示參與者減少，而17日市場總體量能3500億左右，顯示存量博弈市場行為依然體現明顯。上海綜指反彈過程受到60天線壓制，加之量能不足，出現回落是正常的。

技術因素來看，今日的深滬股指下跌，是由于量能與日線技術指標過高所引發，但從周、月技術指標角度來看，其仍有博弈，但市場多空博弈的關鍵是量能，市場各類資金運行中的配合有限情況下，市場總體弱勢與個股機會或將減少。

總體來看，在近期市場反彈過程中，我們跟蹤發現近期量能指標配合較為薄弱，使得市場反彈一波三折，今日回落是量價指標不佳所致，同時，市場其它因素也須引起重視，比如“閃跌股”是否擴散、權重股能否穩定等。研究認為，市場強弱的判斷主要是后續量能指標較為關鍵，更是研判市場的重要因素。因此從投資策略來看，穩健投資者密切關注市場量能指標的變化，而短線投資者在保持適量原則的基礎上，逢低適量參與即可。目前存量博弈及震蕩或品種上宜控制倉位，同時密切觀察內外因素的演變與市場時點變化。

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源達:市場弱勢格局延續 擇機低吸績優股

周四滬深兩市近似平開后維持弱勢震蕩格局，創業板領跌，盤中跌幅超逾1%，市場交投再趨謹慎。從盤面上看，早盤受布倫特原油強勢表現刺激，能源板塊表現亮眼，恒泰艾普一度強勢封板；服裝接過消費板塊的領漲大旗，拉夏貝爾、太平鳥、搜于特集體上漲。午后化工異動明顯，南京化纖、南京聚隆、青松股份等集體拉升，但美中不足是并未成功激活市場人氣，做多熱情依舊不足。

從技術上來看，上證指數再次延續低迷走勢，全天在平盤線下方運行，午后再度回落，試探3150附近的支撐后有所回升。小時級別上跌漏箱體整理平臺下沿，均線壓制也使得其承壓明顯，好在日線圖中依然存在20日、30日均線支撐，下行空間依舊可控。創業板兩連陰將周二的反彈全部吞噬，調整節奏再度彰顯，不過下方依然存在布林線中軌的支撐，震蕩整固后有望重拾升勢。深成指將前期遺留的向上跳空缺口進行回補，向30日均線位置尋找支撐。

源達收評：

周四兩市開盤震蕩走低，一直維持低位震蕩。從5分鐘級別看速阻線劃分已經到達下方的支撐區域內，因此不排除短線有反彈的可能。從日線級別看短線KD指標已經出現了死叉的情況，因此有進一步震蕩的預期，下方3130點將形成重要支撐。創業板指下探20日均線支撐，但是日線級別的指標還未完全修復，因此預計后期還有一個震蕩周期，大概率將是以時間換空間。鑒于當前市場參與情緒有所低迷，盤面表現變化多端，持續性不佳，節奏把控難度增加，操作上切忌追高，精選具備業績優勢的個股并擇機低吸。

華訊投資:指數走弱 尾盤資金小幅抄底

今日上證指數與創業板指數跟隨外圍市場小幅高開，隨后展開震蕩行情。在妖股華峰股份被按跌停后，市場資金接力情緒開始快速降溫，高位個股開始紛紛回調。強勢股回調，盤面賺錢效應走弱，指數開始回落，午后兩點跌幅加大。急促跳水后，尾盤資金小幅進場抄底，指數跌幅收窄。板塊上，化工漲價概念在指數走弱中資金涌入避險，石油相關個股以及化工原料板塊走強，超級品牌、民航機場為代表的白馬股走弱。整體上，個股漲少跌多，分化嚴重，高位股調整，低位漲上漲。

操作策略上，指數走弱，主流品種沒有走出來之前，可以關注績優趨勢股回踩后的機會。

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巨景投顧:市場資金連續謹慎 耐心守之以靜制動

滬深弱勢震蕩收陰，創指跟跌箱體運行；市場依舊缺乏量能，后市操作繼續謹慎。

盤面上，化纖行業、石油行業、農藥獸藥、化工行業、紡織服裝等行業領漲，民航機場、釀酒行業、醫藥制造、珠寶首飾、貴金屬等行業領跌；題材概念上，草甘膦、化工原料、鈦白粉、油改概念、可燃冰等概念等表現不錯，單抗概念、基因測序、大藍籌、中藥等概念表現較弱。總體而言，市場延續震蕩格局，個股漲少跌多，大盤走勢區間上符合我們昨日判斷。

技術上，今天大盤平開后弱勢震蕩，收盤收小陰線。全天依舊在60日均線和10日均線之間波動，符合我們一直以來的判斷，走勢上已經連續七個交易日在箱體上方運行，遲遲未能有效突破箱體平臺，隨著均線的收窄，后市將面臨方向上的選擇，后市來看，60日線依舊是短期壓力，向60日線發起挑戰也將是多方目標；創業板方面，今天創指開盤就逐步走低下跌，全天在1850點下方運行，印證了近期我們以箱體震蕩謹慎策略的判斷，箱體上方建議減倉和輕倉的正確性，后市來看，箱體仍將延續一段時間，短期走勢有轉弱的跡象，預示后市突破的時間將延長。

消息面，住建部、財政部、人民銀行日前聯合印發《關于改進住房公積金繳存機制進一步降低企業成本的通知》，《通知》要求，繳存住房公積金的月工資基數，不得高于職工工作地所在設區城市統計部門公布的上一年度職工月平均工資的3倍。凡超過3倍的，一律予以規范調整。此外，繳納單位可在公積金繳存比例下限5%到上限12%之間，自主確定比例。筆者老敬認為，此次通知對企業來講是減負，但同時也將影響大部分職工，特別是之前公積金繳比例放到12%的企業(以前甚至20%)，影響最大，比例的下調會直接影響這部分收入，雖然到手的工資增加，但扣除個稅后，現金收入增幅并不明顯。目前中國股市構成的投資者趨于散戶化和年輕化，此次繳存比例下調，或間接影響部分投資人的投資支出，但總體影響有限。

資金上，今天依舊是資金凈流出行業多于資金凈流入行業，大部分行業資金都呈凈流出狀態。其中化工行業、紡織服裝、化肥行業、化纖行業、石油等資金小幅凈流入；醫藥制造、電子元件、食品飲料、軟件服務、機械行業、有色金屬、釀酒行業資金凈流出靠前。我們提醒的銀行板塊依舊處于調整之中，醫藥板塊今日也繼續領漲。綜合而言，本周以來，一直是凈流出行業遠遠多于凈流入行業，資金出局明顯，行業資金流入持續性也不佳，沒有資金照顧下，后市不容樂觀。

行業板塊上，昨天我們提醒的食品飲料板塊短期回調風險，今天如期調整，領跌兩市，釀酒行業更是領跌兩市，印證了我們規避調整，不宜追漲的判斷，經過短線調整后，食品飲料還有反復，激進型可適度參與博弈。今天我們說說軟件和電子元件板塊，這兩個板塊經過連續調整后，有望迎來短線反彈，激進型投資者可適度留意。

綜合而言，市場資金連續謹慎，量能持續縮量，短期資金供求失衡的局面還難以改變，市場依然缺乏大的趨勢性機會，目前大盤已經連續七個交易日小幅震蕩，都未能站上60日線和沖擊3200點，對大部分投資者信心有所沖擊，加上熱點輪換較快，連續性不強，賺錢難度加大，明天又到周五，為規避周末可能出現利空消息，資金會出逃觀望。所以，操作上多看少動，依舊堅持防守為主，耐心等待市場介入良機。

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博星投顧:市場良性回調 積極把握低吸機會

隔夜美股上漲，但A股還是跟跌不跟漲的個性，收盤滬指下跌-0.48%，創業板下跌-0.84%。

從盤面上看，化纖、石油、化工等板塊漲幅居前；釀酒、船舶、醫藥等板塊跌幅居前。滬股通凈流入13.42億，深股通凈流入10.36億。

醫藥醫療和食品飲料板塊昨天達到高潮之后，今天出現嚴重分化，除了板塊龍頭如鹽津鋪子、桂發祥、正海生物等繼續漲停外，多數個股陷入回調。化工化纖板塊受益于產品漲價，

今天大爆發，共9只個股漲停，但這種直接漲到高潮的走法，一向缺乏持續性，不宜追漲。另外，前期妖股宏川智慧復牌后快速封住漲停，帶動粵港澳大灣區、物流以及近端次新等板塊走強。后市可繼續關注次新疊加概念。

總體來說，市場連續兩天縮量回調，并沒有恐慌情緒出現，只是前期獲利盤的正常回吐，后市繼續反彈向上是大概率事件。建議積極關注醫藥、食品飲料、釀酒和化纖化工等走趨勢行情的板塊，把握回調后的低吸機會，熱點輪動較快，切勿追高。

滬指：上證指數延續昨天的回調態勢，震蕩下行，全天維持在水下運行，成交量相比昨天萎縮，盤中并沒有恐慌情緒出現，市場對化工化纖、次新等熱點題材的炒作熱情依然高漲，指數回調只是前期獲利盤的正常回吐，技術面依然是震蕩反彈的格局，建議關注3135—3145一帶的支撐，把握回調低吸的機會。

創業板指：創業板早盤沖高回落后，出現一波快速跳水，但午后基本維持橫盤震蕩形態，殺跌動能減弱，而且成交量比昨天減少，市場情緒穩定，加上1825附近重要平臺支撐位和20日均線支撐發生共振，后市大概率會企穩反彈，向上攻擊1900關口。關注后市量能能否在上攻時有效放大。

本輪行情主要的驅動因素仍是行業估值修復+行業復蘇下龍頭公司業績優異。擴內需引領大消費概念持續火熱，逐漸蔓延到各細分行業，衣食住行醫輪番表現，今天盤中紡織服飾板塊異動，接力食品飲料。

年初至今，服裝家紡板塊顯著跑贏滬深300及上證指數，四月初以來相對收益明顯。2018年4月零售數據公布，社會消費品零售總額同比增長9.40%(-1.3pct)，從結構來看，服飾類商品零售額同比增長9.2%，增速較17年全年提高1.4pct，今年以來，服裝零售分項增速整體保持上升趨勢，顯示出行業終端消費良好，支撐龍頭企業基本面。

2017年底基金持倉數據，紡服板塊持倉48.9億元，占基金持倉整體比重0.26%，排名居行業最末位，悲觀預期已經通過資金對板塊的配置比例充分體現。而截至2018Q1，基金持倉紡織服裝行業，按照基金重倉股口徑，期末基金持股紡織服裝板塊74.5億元，較期初(即2017年底)48.9億元，增長+52.4%，顯示出對于紡織服裝板塊，機構資金偏好明顯提升，板塊配置價值被進一步認識。

操作上，近期的行情主要還是圍繞大消費和漲價題材進行板塊輪動，醫藥、食品飲料、釀酒和化工等板塊中線保持上行趨勢，待回調企穩后，仍可積極介入。當前存量資金博弈，板塊輪動加快，短線操作切勿追高，可以關注同為大消費概念的紡織服飾、家居板塊以及漲價題材的有色板塊。北京博星證券投顧認為，新經濟和戰略新興產業仍然是A股今年最大的投資主線，未來核心投資機會在于高科技成長股，半導體芯片板塊目前回調時間已較為充分，出現企穩筑底的跡象，建議密切關注相關個股，把握低吸機會。另外，對MSCI成分股當中的白馬龍頭股，可中長線關注，回調就是進場的機會。

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