近期，國際金價可謂“一路高歌”。3月20日，倫敦金現(xiàn)盤中站上2000美元/盎司關(guān)口，為2022年3月份以來首次。金價上漲也帶動A股黃金板塊的走強(qiáng)。

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國際金價為何上漲？

在業(yè)內(nèi)人士看來，近期金價的飆升主要源于市場避險情緒的快速上升，特別是在硅谷銀行、瑞士信貸銀行等歐美銀行接連陷入危機(jī)的情況下，金融市場恐慌情緒升溫，外界對美聯(lián)儲大幅加息預(yù)期也隨之減弱，多重因素共振下使得傳統(tǒng)避險資產(chǎn)黃金成了“搶手貨”，進(jìn)而推動了其價格的走強(qiáng)。

中信建投期貨貴金屬分析師王彥青對記者表示，近期黃金表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，主要有兩方面原因：

一方面，硅谷銀行破產(chǎn)事件引發(fā)了金融市場“巨震”，美股、商品市場、債市以及全球匯率市場都出現(xiàn)了價格的顯著波動，側(cè)面凸顯了黃金的避險屬性，并且在風(fēng)險資產(chǎn)下跌后，市場配置資金轉(zhuǎn)移到避險資產(chǎn)上，黃金也在短期內(nèi)獲得資金的超額配置；

另一方面，從黃金的定價核心來看，其主要的定價因素在于利率以及美元指數(shù)的變化，由于該事件主要發(fā)生在美國金融系統(tǒng)內(nèi)部，因此側(cè)面反映了美國金融市場的不穩(wěn)定性，并削弱了美元的信用等級，這在一定程度上削弱了近期偏緊的加息預(yù)期，并帶動美債收益率曲線全線回落，利率下跌疊加弱美元的雙重利多效應(yīng)也加速了黃金價格的顯著上漲。

南華期貨有色分析師夏瑩瑩同樣認(rèn)為，最近貴金屬的強(qiáng)勢上行，主要受歐美銀行業(yè)風(fēng)險事件下避險情緒上升，以及對美聯(lián)儲加息預(yù)期降溫影響。“歐美銀行業(yè)風(fēng)險下美聯(lián)儲加息預(yù)期大幅降溫。上周四歐央行雖宣布加息50BP，但并未提供5月利率指引，也增加了市場對歐央行加息接近尾聲的預(yù)期。”夏瑩瑩說。

“國際黃金上周迎來去年11月以來的最大單周漲幅，歐美銀行業(yè)流動性危機(jī)不僅大幅降低市場對于美聯(lián)儲的加息預(yù)期，也提升了市場的避險性需求。”博時基金基金經(jīng)理王祥表示，在歐美銀行業(yè)流動性風(fēng)險相繼爆發(fā)的情況下，市場預(yù)期美聯(lián)儲緊縮路徑將受到明顯影響，不僅3月份加息50BP的概率驟降，市場甚至出現(xiàn)了加息可能停止的聲音。疊加金融市場波動帶來的避險性需求，資金開始重新流入黃金市場，全球ETF迎來了去年5月以來的最大單周流入。

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各國央行也在繼續(xù)“搶購”黃金

世界黃金協(xié)會調(diào)整的數(shù)據(jù)顯示，2023年1月全球央行凈買入黃金的數(shù)據(jù)從31噸上調(diào)至77噸，較去年12月環(huán)比上漲192%。

中國央行數(shù)據(jù)顯示，今年2月末，中國官方儲備資產(chǎn)中共持有6592萬盎司黃金，折約2050噸，環(huán)增1.23%，約購買25噸黃金，已經(jīng)連續(xù)4個月增持黃金。

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未來金價走勢如何？

展望未來金價走勢，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為短期內(nèi)價格仍有沖高的可能。

王祥表示，如若美聯(lián)儲維持對通脹的高壓態(tài)度，后續(xù)類似于硅谷銀行發(fā)生的流動性壓力風(fēng)險或頻繁出現(xiàn)，避險性需求將持續(xù)推動黃金價格走高；而若美聯(lián)儲暫時放緩加息步伐，歐美政策節(jié)奏上的差異又將推動美元走弱，亦對黃金價格構(gòu)成支持。

“中長線看，我們依然看多黃金。”夏瑩瑩指出，歐美金融穩(wěn)定性擔(dān)憂及信貸緊縮下經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂皆利多黃金避險需求，而對美聯(lián)儲為首的全球央行貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻钠诖鄬⒗帱S金估值。

“站在市場預(yù)期的角度來看，目前依然存在上漲動能，一是目前金融市場風(fēng)險尚存，二是市場對于美聯(lián)儲的貨幣政策緊縮預(yù)期驟然降溫，市場交易者開始押注今年下半年美聯(lián)儲即將開啟降息。”王彥青說。

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提醒：投資者仍應(yīng)該保持謹(jǐn)慎態(tài)度

王彥青提醒，從估值的角度來看，目前金價的估值已經(jīng)略高，明顯超出了實際利率的定價范疇，投資者仍應(yīng)該保持謹(jǐn)慎態(tài)度。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場兩件事的發(fā)展動態(tài)↓↓↓

一是全球央行對控制本輪金融風(fēng)波所采取的態(tài)度以及整體事件對金融體系的沖擊程度；

二是在3月份的利率決議后，美聯(lián)儲將公布今年利率點整圖，對于驗證降息預(yù)期的可能性也非常重要。

轉(zhuǎn)自/經(jīng)濟(jì)日報（作者馬春陽），原標(biāo)題《倫敦金價一度站上2000美元關(guān)口——避險情緒推動金價走強(qiáng)》

來源： 經(jīng)濟(jì)日報