黃金價格劍指高位，黃金股跟隨狂飆。

4月13日，COMEX黃金收盤報2063.4美元/盎司，創近一年以來新高；國內市場來看，4月14日上海期貨交易所黃金早盤最高達到453.28元/克，創近兩年半新高。

二級市場方面，Wind數據顯示，截至3月20日收盤，黃金指數（882415.WI）大漲3.21%。

黃金資產價格登頂之路還有多長？

近日，瑞銀財富管理投資總監辦公室上調現貨黃金價格明年3月末預測值，由原來的2100美元升至2200美元，并偏好直接買進黃金為投資組合進行對沖。

銀河證券分析稱，從1990年以來的美聯儲5輪加息周期來看，在本輪加息結束至下輪降息周期開啟前，黃金絕大多數時間在此過程中收益率出現了明顯的改善。黃金步入牛市，金價上漲將為黃金板塊帶來明顯超額收益。

黃金概念股爆發

二級市場方面，Wind數據顯示，萬得黃金行業指數含11只成分股，4月14日均上漲。

數據來源：Wind

具體來看，四川黃金（001337）、中潤資源（000506）漲停，恒邦股份（002237）、紫金礦業漲超4%，剩余個股跟漲。其中，次新股四川黃金上市30日，共錄得16個漲停板。

分析人士指出，國際金價的持續走強是國內黃金股走強的導火索，而業績方面也對該類企業形成支撐。

四川黃金2月14日曾發布業績預告，預計2023年季度實現歸母凈利潤5300萬元至6700萬元，同比增長28.2%至 62.07%。公司近期在投資者調研活動中表示，截至2023年2月，梭羅溝金礦提交各類勘查工作報告9次，累計查明金金屬資源（儲）量81723kg，在查明儲量的基礎上新增查明金金屬資源量21380kg，該新增查明資源量未經評審及備案程序。

而山東黃金（600547）則是在4月13日公布了業績預告。2023年一季度業績預告顯示，山東黃金預計季度歸母凈利潤4億元至4.5億元，同比增加27%到43%。公司充分利用黃金價格高位運行時機，進一步做好市場跟蹤研究，綜合提升價格研判能力，把握價格走向，黃金銷售價格優于上年同期水平。

全球央行爆買黃金

此外，黃金的需求也在不斷增加。

世界黃金協會數據顯示，2022年央行黃金的總購買量為1136噸，這是自1950年有記錄以來的最高凈購買量，并打破了1971年美元跟黃金脫鉤的凈購買量紀錄，也是全球央行連續第13年凈買入黃金。

進入2023年，各國央行購入黃金的勢頭不減。世界黃金協會經調整后的數據顯示，1月全球央行凈買入黃金的數據從此前的31噸上調至77噸，較去年12月環比大漲192%。截至2023年2月底，我國央行黃金儲備為6592萬盎司，環比增加80萬盎司，為連續4個月增持黃金。

對于黃金對國內投資者的戰略價值，《為何全球央行持續“+黃金”》的報告提到，潛在的全球衰退風險等或影響國內經濟復蘇進程，增加國內資產波動，而黃金不僅能在國內股市上漲時共享繁榮，也能在其下跌時提供保護。在中美利差依舊較大的背景下，配置人民幣計價的黃金有助于對沖貨幣風險。

世界黃金協會認為，全球宏觀環境包含潛在的經濟衰退和滯脹風險、全球金融系統性危機爆發的可能性以及美聯儲加息周期即將見頂的可能性，有利于黃金投資。

下一輪牛市起點？

從價格走勢來看，黃金今年累計上漲超過12%，三月以來數次沖破2000美元大關并多次刷新近期高點。此時將成為黃金的又一個階段性的高點，還是下一輪牛市的起點？

銀河證券認為，盡管鮑威爾預計今年美聯儲不降息，但CME利率期貨顯示市場認為美聯儲在上半年結束加息后，最快將于7月開始降息，2023年下半年將有三次降息。目前美聯儲結束本輪加息周期時點臨近，市場對降息預期升溫，或將開啟金價的新一輪上漲周期。

海通證券指出，短期金價或有壓力，但仍持續看好包括黃金和白銀在內的貴金屬板塊性投資機會。此外，央行購金有望為金價產生支撐，自2022年11月中國央行開啟增購黃金以來，中國央行黃金儲備由6264萬盎司增至今年3月末的6650萬盎司，累計增持規模達386萬盎司。

中信證券判斷，盡管黃金在美國銀行業風險事件催化下已經出現一輪明顯上漲，但由于未來美債實際利率、美元指數以及美國經濟基本面走勢都相對利多黃金，因此預計黃金價格仍有上行空間，不過上行斜率或將較美國銀行業風險事件發酵期間有所趨緩。

近日，瑞銀財富管理投資總監辦公室上調現貨黃金價格明年3月末預測值，由原來的2100美元升至2200美元。“由于金價的平均波動率較低且具更佳的避險特性，我們偏好黃金多于其他貴金屬。隨著美聯儲開始降息和工業活動觸底，白銀和鉑金也值得風險承受能力較高的投資者關注。”該機構偏好直接買進黃金為投資組合進行對沖，全球戰略也青睞黃金。