參考消息網4月20日報道法國《回聲報》網站4月17日刊登題為《金融危機：黃金價格的上漲預示著什么？》的文章，作者是LFDE資產管理公司投資組合經理亞歷克西斯·比安弗尼。內容摘編如下：

黃金價格正在接近歷史高點：4月13日升至每盎司2040美元以上，逼近2020年8月6日創下的歷史高點，當時達到2063美元，2022年3月也曾接近這一水平。

誠然，按照經通脹調整后的“實際”價格計算，目前的金價距最高紀錄仍有距離，因為三年來累積的通脹相當高。盡管如此，黃金最近的升值趨勢明顯，特別是與2019年初的水平相比，當時的價格不到1300美元。這意味著漲幅逾50%。

而黃金走勢——通過金融家采取的戰術性或投機性立場選擇——是對貨幣狀況的反應，敏銳且有預見性。回過頭來看，它經常被視為危機或重要貨幣政策變動的預兆。

例如，2008年，黃金價格在全球金融危機爆發之前急劇上升，當時各國央行正在加息。2011年，金價創下1800多美元(換算成今天的美元則數字要高得多)的新高，起到了有效對沖美國主權信用評級下降和歐元危機的作用。

黃金價格目前的飆升預示著什么？如果黃金會說話的話，它會說：“我看到實際利率下降。”如果黃金是對的，這可能意味著，美國利率水平不變，通脹將保持高位甚至上升，或者利率將明顯下降，特別是比通脹下降得快。

目前，市場看好后一種假設。自3月份美國的幾家銀行倒閉以來，市場預測美聯儲會從2023年下半年開始大幅降息。這隱隱意味著對經濟衰退的高度擔憂，美聯儲會議紀要證實了這種擔憂。

黃金可能發出的另一個信息是：“我看到美元下跌。”如果美元下跌，以美元表示的黃金價格可能傾向于上漲，以保持其實際價值。這就是現在發生的情況：相對于一籃子世界其他主要貨幣，美元自2022年最后一個季度以來一直在下跌。

這種疲軟的原因是，市場假設美國的基準利率將比其他大多數地區更早且更大幅度地下降。例如，市場一致認為歐元區在2023年不會降息，而美國則會有幾次。對于英國和日本的預測也是如此——市場甚至認為會加息。

最后一個可以想象的信息是：“我看到一場美國債務危機。”無論是因為地區性銀行或商業房地產市場的脆弱性(兩者都承受著加息的壓力)、還是更嚴重的圍繞美國債務上限的政治僵局，美國的信用評級受質疑不是不可能發生的情況。

我們還記得2011年8月5日美國信用評級遭下調的情形：這道晴空霹靂與之前黃金牛市的高峰相吻合。自2022年以來，對沖美國債務違約的成本一直在上升。

即使真正的違約似乎不可想象，但美國圍繞提高債務上限的國會表決的緊張局勢在未來幾個月可能會加劇。

我們的老朋友黃金在警告我們，讓我們聽一聽它的話。幸運的是，優質資產并不缺乏，但投資者必須對它們進行識別并確定合適的價格。