剛剛，國際金價（CMOEX紐約金）突破2000美元/盎司大關，最高觸及2005美元/盎司，此外，倫敦金現貨價格也已經突破2000美元/盎司大關，為去年3月以來首次。在持續升溫的避險情緒下，黃金價格的上漲已經可以用“勢不可擋”來形容。

什么原因導致黃金價格持續飆升？

2022年11月，COMEX黃金為1632點，如今，COMEX（紐約金）黃金價格已經突破了2000美元/盎司大關，四個多月時間上漲了23%。在業內人士看來，國際金價的漲跌主要與美元、通貨膨脹率、世界經濟形勢以及“黑天鵝”事件的發生有關。而最近比較大的一只“黑天鵝”顯然是硅谷銀行以及瑞士信貸事件，美國硅谷銀行破產危機，引發全球投資者避險情緒，直接導致作為避險資產的黃金受到投資者追捧，此外，歐洲百年大行瑞信被收購，美國最大的經紀公司嘉信理財遭遇半年來最大流出，推動黃金成為“亂世”英雄。

根據世界黃金協會《世界黃金需求趨勢》報告數據，2022年全球央行凈增加了1136噸黃金，同比大幅增長152.31%，創下歷史新高。不僅是連續第13年凈增持，同樣也是自1950年后有數據以來的歷史紀錄。此前2021年，全球央行購買數量同比增速達到77%。

今年世界黃金協會調整的數據顯示，2023年央行買入規模進一步放大。1月全球央行凈買入黃金的數據從31噸上調至77噸，顯示在地緣政治不確定性高企的背景下，全球各國購買黃金的熱情依然高漲。最終的1月數據較去年12月環比上漲192%。

避險情緒升溫 股票、基金沾“金”就漲

黃金價格持續上漲，股票、基金等權益類資產也是沾“金”就漲。其中，最為典型的黃金股——四川黃金，已經連續12個漲停板。截至今日收盤，四川黃金、中潤資源漲停，西部黃金、赤峰黃金逼近漲停，銀泰黃金、盛達資源漲近7%，中國黃金、中金黃金、山東黃金漲約5%。

在黃金主題基金方面，黃金ETF收盤漲逾3%，此外，前海開源金銀珠寶混合A今年以來整體漲幅已經超過15%（成立以來漲幅超過42%）該基金是基金市場少有的重倉大宗商品類的主動權益基金。根據2022年四季報顯示，其前十大重倉股為紫金礦業、山東黃金、銀泰黃金、赤峰黃金、中金黃金、老鳳祥、恒邦股份、湖南黃金、西部黃金和盛達資源，其中紫金礦業、山東黃金、中金黃金、老鳳祥、湖南黃金的重倉比例較上一季度有所上升。

前海開源金銀珠寶混合基金經理吳國清在去年四季報中提到，“受美國通脹數據低于預期以及美聯儲緊縮節奏放緩的刺激，黃金價格觸底反彈，帶動黃金板塊小幅上漲，在此期間維持前期對黃金和珠寶首飾板塊的配置。”

黃金價格還能繼續上漲嗎？

與短期黃金走勢密切相關的一個事件是美聯儲加息，3月21日-22日，美聯儲將迎來年內第二次議息會議，并公布的利率預測點陣圖。

歷史上，美元指數與黃金價格通常情況下呈現負相關關系，然而在避險情緒升溫時，兩者走勢呈同向。近期，美歐一些銀行接連陷入危機，避險情緒的上升使投資者涌向貴金屬資產，美元信用則面臨考驗。各國央行對于天然信用背書的黃金，購買空間仍然巨大。

黃金價格還能繼續上漲嗎？在中信建投證券研究員王介超看來，美聯儲已陷入了降通脹和防風險的兩難境地，美國實現經濟“軟著陸”的空間越來越窄，無非是衰退期來臨的時點以及程度不同。

王介超表示，降息一旦開啟，實際利率高位勢能轉為金價上行動能。黃金價格在上漲過程中，黃金板塊及相關龍頭標的顯著跑贏滬深300等大盤指數。預計伴隨美聯儲加息放緩，黃金價格中樞有望逐步抬升。但是，短期需注意，如果流動性風險大幅擴散，黃金價格有跟隨其他資產價格短暫下跌的可能。

寶城期貨則認為，“中長期來看，海外高利率打壓下，當前金融機構暴雷或是冰山一角，避險屬性將持續推動貴金屬上行。上半年美聯儲加息預期向上空間有限，在金融機構接連暴雷的情況下，美聯儲或將停止加息。而美國經濟在高利率的打壓下仍將向下，這將給予美元與美債壓力，并且支撐金價，我們認為貴金屬上方仍有空間。”

橙柿互動記者 林司楠 編輯 薛永軍