周四（4月6日）亞洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金小幅走弱，目前交投于2011.65美元/盎司附近，美聯(lián)儲(chǔ)官員重申將進(jìn)一步加息，非農(nóng)數(shù)據(jù)前部分美元空頭獲利了結(jié)，美元指數(shù)反彈，令金價(jià)承壓，上一交易日K線錄得十字星。不過，3月美國民間就業(yè)崗位增長低于預(yù)期，美國服務(wù)業(yè)增長放緩，也加劇了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)快速加息帶來經(jīng)濟(jì)損失的擔(dān)憂，10年期美債收益率連續(xù)六個(gè)交易日收跌，調(diào)查顯示一年后美元指數(shù)將進(jìn)一步下跌。

此外，市場(chǎng)對(duì)美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的預(yù)期有所下調(diào)。雖然短線金價(jià)存在一些回調(diào)壓力，但隨著經(jīng)濟(jì)憂慮增加，預(yù)計(jì)金價(jià)后市仍偏向震蕩上行。

瑞銀集團(tuán)預(yù)測(cè)，金價(jià)將突破紀(jì)錄高位，并在2024年3月底前達(dá)到2200美元。

KitcoMetals高級(jí)分析師JimWyckoff說：“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，使市場(chǎng)上出現(xiàn)了一些避險(xiǎn)情緒，這對(duì)避險(xiǎn)黃金有利。”

交易員們現(xiàn)在認(rèn)為美國5月份暫停加息的可能性為60％，這使非孳息黃金的前景和其作為通脹對(duì)沖工具的地位更加光明。

周五的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能提供進(jìn)一步線索，盡管分析師表示，由于耶穌受難日假期，市場(chǎng)反應(yīng)可能在下周才會(huì)顯現(xiàn)。

本交易日需要關(guān)注美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)變動(dòng)和2025年FOMC票委、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德講話的講話。

美聯(lián)儲(chǔ)梅斯特稱判斷是否需要5月加息為時(shí)尚早，但預(yù)測(cè)利率將需要再上調(diào)

克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特周三表示，現(xiàn)在知道美聯(lián)儲(chǔ)是否需要在5月初的下一次政策會(huì)議上提高其指標(biāo)隔夜利率還為時(shí)過早，即使她預(yù)測(cè)利率將需要再上調(diào)。

梅斯特在接受電視采訪時(shí)說：“我們還有很多數(shù)據(jù)要看，當(dāng)我們到那個(gè)時(shí)候時(shí)，我們會(huì)看當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)的情況，”梅斯特在被問及5月2-3日的會(huì)議是否肯定加息25個(gè)基點(diǎn)時(shí)說。

此前一天，梅斯特在發(fā)表演講時(shí)表示，她認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率“將超過5％，實(shí)際聯(lián)邦基金利率將在一段時(shí)間內(nèi)保持在正值區(qū)域”。

周三，她重申了自己的立場(chǎng)，即需要將利率“再提高一點(diǎn)”以抑制高通脹。

梅斯特和她的同僚們正在努力使通脹率回落到美聯(lián)儲(chǔ)2％的目標(biāo)水準(zhǔn)，而不引起經(jīng)濟(jì)衰退。

在3月份的政策會(huì)議上，大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者表示，他們預(yù)計(jì)需要再加息一次，達(dá)到5.1％，并且在2024年前不會(huì)降息。梅斯特表示，她仍然認(rèn)為通脹將比她的同事們的預(yù)測(cè)中值“更加持久”。

周三，梅斯特指出，美聯(lián)儲(chǔ)還不知道最近的銀行業(yè)動(dòng)蕩的持續(xù)時(shí)間或規(guī)模。這場(chǎng)動(dòng)蕩中，兩家美國地區(qū)銀行倒閉，瑞士信貸被倉促并購，增加了經(jīng)濟(jì)前景的不確定性。然而，她說，嚴(yán)重的壓力似乎并沒有持續(xù)。

“企業(yè)正在為經(jīng)濟(jì)的一些放緩做準(zhǔn)備，但很多企業(yè)告訴我們他們的狀況仍然相當(dāng)好，”梅斯特說：“信貸質(zhì)量仍然很好。銀行家們告訴我們這并不是一個(gè)真正的問題。”

歐洲央行連恩：歐元區(qū)食品通脹仍在加劇，恐是整體通脹的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素

歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連恩周三表示，歐洲的食品通脹仍在加劇，這可能是目前物價(jià)增長的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。

“我看到食品通脹壓力可能是最強(qiáng)烈的，而且現(xiàn)在還在上升，”連恩在塞浦路斯的一個(gè)大學(xué)講座上表示。“我認(rèn)為食品通脹還沒有觸頂，尚未觸頂，但預(yù)計(jì)在今年會(huì)下降。”

他表示，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)的供應(yīng)側(cè)將在未來幾年復(fù)蘇。他并稱，歐洲央行今年將就服務(wù)業(yè)通脹展開激烈辯論。

由于能源成本回落，3月歐元區(qū)整體通脹大幅放緩，但核心物價(jià)增長繼續(xù)加速，這讓人們擔(dān)憂物價(jià)急升的趨勢(shì)正變得根深蒂固。

美聯(lián)儲(chǔ)官員和歐洲央行官員的講話都意味著這兩家央行仍傾向于進(jìn)一步加息，這會(huì)增加持有黃金的機(jī)會(huì)成本，短線略微利空金價(jià)。

美國服務(wù)業(yè)增長放緩且價(jià)格壓力降低，美聯(lián)儲(chǔ)通脹阻擊戰(zhàn)取得進(jìn)展

需求降溫之際，美國3月服務(wù)業(yè)活動(dòng)放緩程度超過預(yù)期，而衡量該部門企業(yè)支付價(jià)格的指標(biāo)降至近三年來最低，這給美聯(lián)儲(chǔ)的通脹阻擊戰(zhàn)提供了助力。

也有越來越多的跡象表明，勞動(dòng)力市場(chǎng)正在松動(dòng)，周三的其他數(shù)據(jù)顯示，3月民間就業(yè)崗位增長大幅放緩。此前，周二的數(shù)據(jù)顯示，2月底職位空缺在近兩年來首次降至1000萬個(gè)以下。

美聯(lián)儲(chǔ)正在考慮暫停這輪1980年代以來最快的加息周期。

滿地可銀行資本市場(chǎng)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家JenniferLee表示，“美聯(lián)儲(chǔ)希望這樣，也需要這樣，增長放緩，對(duì)服務(wù)的需求放緩，對(duì)工人的需求放緩，以及通脹放緩。我們正在接近實(shí)現(xiàn)這些。”

美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）周三表示，3月其非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從2月的55.1下降到51.2。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測(cè)非制造業(yè)PMI將下降至54.5。

ISM服務(wù)業(yè)企業(yè)調(diào)查委員會(huì)主席AnthonyNieves指出，盡管服務(wù)業(yè)增長有所回落，“大多數(shù)受訪者對(duì)企業(yè)狀況的前景表示樂觀”。

PMI仍然高于49.9，ISM稱該水平表明整體經(jīng)濟(jì)在一段時(shí)間內(nèi)仍在增長。不過，在3月制造業(yè)活動(dòng)持續(xù)疲軟的情況下，服務(wù)業(yè)PMI低于預(yù)期，增加了今年出現(xiàn)衰退的風(fēng)險(xiǎn)

ISM調(diào)查顯示，3月衡量服務(wù)業(yè)企業(yè)收到的新訂單的指標(biāo)從2月的62.6降至52.2。12個(gè)行業(yè)報(bào)告訂單增長，企業(yè)提到“客流量較上月增加”和客戶“為下半年下訂單”。

隨著需求降溫，服務(wù)業(yè)的通脹繼續(xù)回落，盡管仍處于高位。衡量服務(wù)業(yè)投入價(jià)格的指標(biāo)從2月的65.6降至59.5，這是2020年7月以來的最低水平。

3月服務(wù)部門企業(yè)投入價(jià)格指標(biāo)回落也反映了供應(yīng)持續(xù)改善。

調(diào)查中衡量服務(wù)業(yè)供應(yīng)商交貨情況的指標(biāo)從2月的47.6下降到45.8。讀數(shù)低于50表明交付速度加快。

服務(wù)業(yè)的就業(yè)增長也有所放緩。調(diào)查顯示，就業(yè)指標(biāo)從2月的54.0下降到51.3。

這在一定程度上與稍早發(fā)布的ADP全國就業(yè)報(bào)告?zhèn)鬟f了相同的信息。ADP報(bào)告顯示，3月民間就業(yè)崗位增加14.5萬個(gè)，2月為增加26.1萬個(gè)。

這些報(bào)告進(jìn)一步證明勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫。政府周二報(bào)告稱，截至2月底有990萬個(gè)職位空缺，是2021年5月以來的最低水平。盡管如此，2月每一個(gè)失業(yè)者仍對(duì)應(yīng)著1.7個(gè)職位空缺。

根據(jù)路透對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的訪查，受到密切關(guān)注的將于周五公布的政府就業(yè)報(bào)告可能會(huì)顯示，3月非農(nóng)就業(yè)崗位增加24萬個(gè)，2月為增加31萬個(gè)。預(yù)計(jì)失業(yè)率將維持在3.6％不變。

商務(wù)部的另一份報(bào)告也證實(shí)了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，該報(bào)告顯示，2月貿(mào)易逆差擴(kuò)大2.7％，達(dá)到705億美元，因出口大降，蓋過了進(jìn)口的降幅。

這促使高盛將其對(duì)季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比增長年率的預(yù)測(cè)從2.6％下調(diào)至2.3％。較小的貿(mào)易逆差在第四季推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長2.6％。

美債市收益率下滑，疲弱數(shù)據(jù)提高了美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的希望

美國國債收益率周三進(jìn)一步下滑，此前有關(guān)民間就業(yè)崗位和美國服務(wù)業(yè)的報(bào)告表明經(jīng)濟(jì)在降溫，增加了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能在5月暫停加息的猜測(cè)。

通常與利率預(yù)期同步變動(dòng)的兩年期國債收益率周三下跌4.6個(gè)基點(diǎn)，至3.788％，在服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)公布后一度驟降至3.646％。

10年期國債收益率周三下滑5.7個(gè)基點(diǎn)，至3.287％，位近七個(gè)月最低收盤價(jià)，避險(xiǎn)買盤推高了國債價(jià)格。

舊金山ActionEconomics全球固定收益董事總經(jīng)理KimRupert說，“市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的恐懼感再次增強(qiáng)，并消化了美聯(lián)儲(chǔ)在今年晚些時(shí)候降息的預(yù)期，在市場(chǎng)的念叨下經(jīng)濟(jì)可能真的會(huì)衰退，我們等著瞧吧，”

她說：“突破一些關(guān)鍵技術(shù)水平正在加劇收益率的跌勢(shì)。就像一個(gè)雪球在滾，背后有一些動(dòng)能。”

市場(chǎng)現(xiàn)在正在等待周五的美國就業(yè)報(bào)告，以確認(rèn)勞動(dòng)力市場(chǎng)是否正在降溫，這是美聯(lián)儲(chǔ)遏制通脹的一個(gè)關(guān)鍵條件。

滿地可資本市場(chǎng)美國利率策略主管IanLyngen表示：“作為周五報(bào)告的前奏，本周一份份出爐的數(shù)據(jù)都純負(fù)面的。”

他說：“我們終于得到確認(rèn)，之前加息的累積影響開始體現(xiàn)在出爐的數(shù)據(jù)中。”

芝商所（CME）的FedWatch工具顯示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在5月3日結(jié)束為期兩天的會(huì)議時(shí)不提高目標(biāo)利率的可能性為58.8％，高于周一的40.3％。自2022年3月以來，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)連續(xù)九次加息。

美聯(lián)儲(chǔ)在年底前降息的可能性也在上升，對(duì)12月美聯(lián)儲(chǔ)指標(biāo)利率的預(yù)測(cè)在盤中一度降至4.0％以下。

美元周三反彈，但疲軟前景未改

美元周三小幅反彈，從上一交易日觸及的兩個(gè)月低點(diǎn)回升，收盤0.3％，收?qǐng)?bào)101.90，因?yàn)橥顿Y者在周五重要的美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布前削減了空頭頭寸以鎖定利潤。

然而，美元的基本趨勢(shì)仍然傾向于下行，周三的美國民間就業(yè)數(shù)據(jù)也確認(rèn)了這一點(diǎn)。就業(yè)數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲(chǔ)可能不需要進(jìn)一步加息的觀點(diǎn)。

投資者正在關(guān)注周五將出爐的3月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，接受路透訪查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)新增就業(yè)崗位約為24萬個(gè)。

富國銀行宏觀策略師ErikF.Nelson表示，就目前而言，“美元繼續(xù)下跌的門檻很高，”他指出，美元追蹤美國國債收益率，后者最近幾周出現(xiàn)了極端波動(dòng)。

3月份，反映利率預(yù)期的美國兩年期國債收益率下挫了近74個(gè)基點(diǎn)，這是2008年1月以來最嚴(yán)重的月度跌勢(shì)，當(dāng)時(shí)正處于全球金融危機(jī)之中。

Nelson說，“我們需要看到數(shù)據(jù)的持續(xù)疲軟，因?yàn)槲覀兛吹降拿涝＼洸糠謥碜杂诿绹实南陆岛兔缆?lián)儲(chǔ)降息的可能性。如果美國的數(shù)據(jù)不能確認(rèn)這一點(diǎn)，那么美元可能會(huì)比預(yù)期更有韌性。”

但他澄清說，他仍然看空美元，但指出美元的走勢(shì)將更多地是“緩慢下跌”，而不是反映數(shù)月來持續(xù)賣出的直接下降趨勢(shì)。

麥格理駐紐約的全球外匯和利率策略師ThierryWizman說：“有很多證據(jù)顯示，去通脹是基本趨勢(shì)……也是美聯(lián)儲(chǔ)這些天聽起來模棱兩可的部分原因所在。”

調(diào)查：隨著利差優(yōu)勢(shì)消退，美元在連續(xù)多年走強(qiáng)后退居守勢(shì)

根據(jù)路透對(duì)外匯策略師的調(diào)查，今年美元兌大多數(shù)主要貨幣將走弱，因美國與其他國家的利差不再擴(kuò)大，使美元在連續(xù)多年走強(qiáng)后退居守勢(shì)。

盡管今年年初美元走勢(shì)疲軟，但2月份美元大幅反彈，漲幅近3％，原因是預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)的加息幅度將高于先前預(yù)估。

不過到了3月份，美國兩家地區(qū)性銀行倒閉迫使美聯(lián)儲(chǔ)緩和上述預(yù)期，引發(fā)美元回落，幾乎回吐了前一個(gè)月的全部漲幅，這一趨勢(shì)可能在中短期內(nèi)持續(xù)。

雖然對(duì)銀行業(yè)相關(guān)市場(chǎng)動(dòng)蕩的擔(dān)憂已經(jīng)消退，但鷹派的利率預(yù)期并沒有回歸，這表明快速升息的過程可能很快結(jié)束，同時(shí)，歷史性的美元牛市也將開始落幕。

在3月31日至4月4日對(duì)90位外匯策略師的調(diào)查中，預(yù)測(cè)中值顯示一年后美元兌所有主要貨幣都將回撤。

在回答另一個(gè)問題時(shí)，56位分析師中的32位表示，利率差異將在未來一個(gè)月內(nèi)對(duì)美元起到最大的推動(dòng)作用。這凸顯出利率對(duì)匯率走勢(shì)發(fā)揮的巨大作用。

三菱日聯(lián)金融外匯分析師LeeHardman說，“我們對(duì)美元的看法是，我們繼續(xù)預(yù)計(jì)未來三到六個(gè)月美元將進(jìn)一步疲軟。我認(rèn)為最近的進(jìn)展是對(duì)美國地區(qū)性銀行失去信心，這增加了美元的下行風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)將非常清楚未來經(jīng)濟(jì)增長面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)。所以我們有點(diǎn)同意美國利率市場(chǎng)上正在發(fā)生的鴿派重新定價(jià)。我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息周期已接近尾聲。”

由于美元多年來一直比分析師預(yù)期的要強(qiáng)勁，一些人并不認(rèn)為美元會(huì)迅速貶值。事實(shí)上，美元兌幾乎所有主要貨幣的12個(gè)月預(yù)測(cè)中值都與3月份的調(diào)查結(jié)果一致。

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)外匯策略主管AdamCole說：“我們對(duì)美元的看法比普遍看法更為樂觀。”他表示，自己的立場(chǎng)正在從過去兩年的完全看漲轉(zhuǎn)向更為微妙的立場(chǎng)。

“我們的總體傾向是，有關(guān)美元大幅貶值的普遍看法可能再度錯(cuò)誤，”他說，并表示他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)像市場(chǎng)預(yù)期那樣大幅降息。

他表示，這種情況只有在出現(xiàn)懲罰性衰退時(shí)才會(huì)發(fā)生，而這樣的情況往往利好美元。

IMF警告稱地緣政治碎片化或?qū)⒃黾咏鹑诜€(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)

國際貨幣基金組織（IMF）周三表示，不斷加劇的地緣政治緊張局勢(shì)以及由此導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)碎片化可能會(huì)增加金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，減少跨境投資、資產(chǎn)價(jià)格、支付系統(tǒng)以及銀行的貸款能力。

IMF此前就警告稱，全球經(jīng)濟(jì)分裂成地緣政治集團(tuán)，一邊是以美國為首的民主國家，另一邊是中國和其他專制國家，隨之而來的是成本增加，經(jīng)濟(jì)摩擦和國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）產(chǎn)出損失。這可能導(dǎo)致技術(shù)系統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)和貿(mào)易減少。

但I(xiàn)MF的一份新工作文件強(qiáng)調(diào)，緊張局勢(shì)的加劇有可能促使跨境資本外流，包括直接投資，各國都將受影響，對(duì)發(fā)展中國家和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體來說，風(fēng)險(xiǎn)尤其大。

IMF研究人員在文件中稱，這種穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)是通過金融渠道驅(qū)動(dòng)的。這份文件是為下周的IMF和世界銀行春季會(huì)議準(zhǔn)備的，是《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》的一部分。

IMF研究人員在同時(shí)發(fā)布的一篇博客文章中表示，“實(shí)施金融限制，不確定性增加，以及緊張局勢(shì)升級(jí)引發(fā)的跨境信貸和投資外流，可能會(huì)增加銀行的債務(wù)展期風(fēng)險(xiǎn)和融資成本，這還可能推高政府國債的利率，降低銀行的資產(chǎn)價(jià)值，增加其融資成本。”

IMF稱，這反過來可能導(dǎo)致銀行削減貸款，打擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)增長，反過來導(dǎo)致更多的金融不穩(wěn)定。

澤連斯基呼吁西方提供戰(zhàn)機(jī)

烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基周三在訪問華沙期間表示，波蘭將幫助組建一個(gè)西方大國聯(lián)盟，向基輔提供戰(zhàn)機(jī)，并補(bǔ)充說，烏克蘭軍隊(duì)仍在東部爭(zhēng)奪巴赫穆特，但如果有被包圍的危險(xiǎn)，他們可能會(huì)撤退。

波蘭是烏克蘭的親密盟友，并曾為西方向基輔提供主戰(zhàn)坦克奔走。在澤連斯基訪問期間，波蘭宣布將在之前提供的四架米格（MiG）戰(zhàn)斗機(jī)的基礎(chǔ)上增加10架。

澤連斯基在華沙發(fā)表演講時(shí)說：“你們（波蘭）在坦克聯(lián)盟中證明了自己的領(lǐng)導(dǎo)能力，我相信在飛機(jī)聯(lián)盟中也將體現(xiàn)出來。”

當(dāng)天早些時(shí)候澤連斯基表示，烏克蘭部隊(duì)在巴赫穆特面臨著非常困難的局面，如果他們有被俄羅斯入侵部隊(duì)包圍的危險(xiǎn)，軍方將采取“相應(yīng)的”的決定來保護(hù)他們。

澤連斯基說，巴赫穆特的烏克蘭軍隊(duì)有時(shí)會(huì)向前推進(jìn)一點(diǎn)，但會(huì)被擊退，但他們?nèi)栽诔莾?nèi)，“敵人沒有控制這里”。

烏克蘭國防部副部長HannaMalyar稍后表示，盡管俄羅斯多次試圖占領(lǐng)巴赫穆特和東部其他城市，但前線局勢(shì)“完全在控制之中”。

烏克蘭軍方指揮官強(qiáng)調(diào)，在預(yù)計(jì)未來幾周或幾個(gè)月對(duì)俄羅斯軍隊(duì)發(fā)起反攻之前，必須守住巴赫穆特和其他城市，并讓俄羅斯軍隊(duì)遭受損失

整體來看，上一交易日美元探底回升，促使部分黃金多頭在非農(nóng)數(shù)據(jù)前獲利了結(jié)，短線金價(jià)仍有進(jìn)一步回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，留意2000關(guān)口附近支撐，5日均線支撐也在該位置附近。不過，由于美元仍偏向弱勢(shì)，美債收益率不斷下跌，市場(chǎng)對(duì)美國非農(nóng)等數(shù)據(jù)的悲觀預(yù)期升溫，金價(jià)后市仍偏向多頭，投資者需要留意逢低買盤給金價(jià)的支撐情況。

本文源自匯通網(wǎng)