美聯儲抗擊通脹還未取得成功，但市場已開始不斷押注美聯儲將在12月放緩激進加息的腳步，強勢美元似乎已走到了盡頭，但與美元走勢相反的金價卻開始“高歌猛進”，每盎司達1800美元。

截至12月5日，11月美元指數累計跌幅超5%，彭博美元現貨指數的漲幅也從此前的16%，縮減至7%，已經抹去了今年一半以上的漲幅。

而黃金走勢與美元走勢相悖，在接收到市場押注美聯儲鴿派轉向的信號后，黃金價格開始走高，12月5日，現貨黃金的價格一度站上了1808美元/盎司，攀升至自7月以來的最高水平。

得到提振的黃金價格

媒體分析指出，今年以來，黃金的價格一直受到美聯儲持續激進加息的沖擊，因此，隨著最近市場開始對美聯儲將在12月放緩加息的呼聲越來越高，黃金價格開始反彈，上周開始站上每盎司1800美元。

華爾街見聞在VIP文章《數字貨幣暴跌！黃金再次給自己正名》的文章中指出，黃金價格與美元指數的走勢也呈現較為明顯的負相關性。布雷頓森林體系瓦解后，黃金不再享有和美元固定掛鉤的地位，但主要是以美元來定價結算，這就導致了黃金的價格在定價上就會天然的受到美元的影響。

同時，由于黃金自身的避險厲性以及抗通脹屬性，黃金價格走勢與美國十年期國債收益率呈現較為明顯的負相關。

因而，在美國10月CP1指數超預期下降后，市場對于未來美聯儲加息的預期有所減弱，疊加投資者普遍認為未來市場的風險有所緩解，使得美元指數與美債收益率同步的大幅下滑，對金價來說是個大利好，使金價得到提振。

11月對黃金來說還有一則“喜訊”，FTX的破產引發的加密貨幣市場的的大跌，華爾街的金融巨鱷們紛紛開始拋售數字貨幣。這些撤的資產應該走向哪里？黃金似乎成為了一個不錯的選擇！

因此有分析認為，在幣圈海嘯過后，市場風險偏好將會受到一定程度的影響，進而對擁有避險屬性的黃金起到一定的積極作用。

媒體稱，悉尼ABC Refinery機構市場全球主管Nicholas Frappell12月4日表示，強勁的就業數據和工資壓力本該使金價承壓，但金價“小幅走低后立即轉漲，目前有一種‘逢低買入’的感覺”。

一蹶不振的美元

11月以來，美元指數明顯回落，Wind數據顯示，11月美元指數已從11月1日的111.56點跌至12月1日的104.7，11月美元指數累計跌幅超5%。今年彭博美元指數漲幅也已從16%縮減至7%，抹去了一半漲幅。

東吳證券分析認為，美元的基本面可以從美國和非美經濟體兩個維度來看：美國方面，2023年繞不過去的兩個話題是美國衰退和美聯儲停止加息；非美方面，重點關注的則是歐洲和中國的經濟復蘇，歐洲和中國經濟一起邊際改善將會是美元貶值的重要推手。

美元指數的走勢除了與美聯儲貨幣政策走向密切相關之外，也與美國經濟和歐元區經濟表現密不可分——歐元比重在美元指數中占據重要部分。

媒體分析認為，歷史經驗表明，面對美國經濟衰退，美聯儲很難無動于衷，最可能發生的情形是美國經濟或將在2023年上半年出現衰退，同時明年美國財政政策擴大支出面臨較大約束，美聯儲或將在2023年第三季度暫停加息甚至轉入降息。

與之相對應的是，歐元區經濟可能在明年第三季度出現比較明顯的改善。在經過2022年俄烏沖突、高通脹和貨幣政策急速收緊的三重沖擊后，歐元區經濟大概率在今年底和明年初進入衰退狀態，分析指出，高通脹和貨幣政策都會在2023年進一步出現轉折，會為下半年歐洲經濟的復蘇創造條件。歐元區經濟走強將成為美元指數下跌的重要推力。

同時，隨著中國不斷優化的防疫政策，極大地提振了市場信心。全球市場沸騰，海外資本紛紛入場，買入中國資產，也帶動了人民幣需求增加。人民幣漲勢如虹，12月5日，離岸人民幣收復6.94關口，在岸人民幣升破6.95關口，日內漲超一千點，這無疑也會進一步推動強勢美元的下跌。

越來越多的華爾街投行、證券分析師對中國經濟前景持樂觀態度，看好中國股市，外資也紛紛涌入一系列中國為布局重點的ETF基金。

媒體稱，新加坡華僑銀行外匯策略師Christopher Wong表示，更為看好中國經濟的未來及美聯儲政策調整都會使美元進一步下跌，上周五強勁的非農就業報告也只使是美元短暫的反彈。

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